Definizione e esempio di un fondo obbligazionario ad alto rendimento |

Che cos'è:

Un fondo obbligazionario ad alto rendimentoè un mutuo fondo che investe in obbligazioni societarie con rating inferiore a BBB (ossia obbligazioni ad alto rendimento, chiamate anche junk bonds).

Come funziona (Esempio):

Le obbligazioni ad alto rendimento sono investimenti ad alto rischio, e per questo motivo essi (ei fondi che investono in essi) hanno un potenziale di rendimento più elevato rispetto ad altri tipi di obbligazioni o fondi obbligazionari.

I prezzi delle obbligazioni ad alto rendimento tendono ad essere più sensibili ai cambiamenti delle prospettive finanziarie degli emittenti rispetto alle i tassi di interesse (possono effettivamente fungere da copertura contro il rischio di tasso di interesse), ma in generale, quando i tassi di interesse sono più bassi, la differenza nei rendimenti tra le obbligazioni di vari rating è maggiore. In altre parole, c'è una differenza più grande tra quello che un bond del Tesoro potrebbe offrire e quello che un bond ad alto rendimento potrebbe offrire quando i tassi di interesse del mercato sono bassi. Questa differenza (lo spread del credito) tende a diminuire quando i tassi di mercato sono elevati. Pertanto, mentre i tassi di interesse diminuiscono, le obbligazioni ad alto rendimento più attraenti e i fondi obbligazionari sono per gli investitori.

Mentre i fondi obbligazionari ad alto rendimento sono composti da obbligazioni, non si comportano sempre come le obbligazioni individuali. In primo luogo, i fondi obbligazionari ad alto rendimento sono costituiti da obbligazioni con scadenze diverse, che generano profitti, perdite e rendimenti variabili.

In secondo luogo, i fondi obbligazionari ad alto rendimento effettuano solitamente pagamenti mensili agli investitori, mentre le obbligazioni ad alto rendimento di norma effettuano solo semestralmente pagamenti. Pertanto, i fondi obbligazionari ad alto rendimento offrono entrate più frequenti e una migliore opportunità di sfruttare il potere di capitalizzazione al momento del reinvestimento.

Uno dei principali svantaggi dei fondi obbligazionari ad alto rendimento (e fondi obbligazionari in generale) è che i tassi di interesse più bassi non t aumentare sempre il prezzo delle azioni. Quando gli investitori acquistano azioni di un fondo ad alto rendimento, il gestore del fondo acquista più obbligazioni con i proventi. In un contesto di tassi d'interesse in declino, ciò significa che il gestore probabilmente sta acquistando obbligazioni con cedole inferiori rispetto a prima. L'inclusione di queste obbligazioni a tasso ridotto nel fondo riduce i rendimenti complessivi e il reddito disponibile per gli investitori. Questo a sua volta riduce il prezzo delle azioni del fondo. Ciò incoraggia gli investitori a vendere esercitando un'ulteriore pressione al ribasso sul prezzo delle azioni del fondo.

Perché è importante:

La maggior parte degli investitori concorda che di solito è più facile e meno costoso investire in fondi obbligazionari ad alto rendimento che scegliere ogni obbligazione ad alto rendimento in un portafoglio. Ancora più importante, la diversificazione immediata di un fondo obbligazionario ad alto rendimento comporta un rischio inferiore: un unico default potrebbe avere conseguenze drammatiche se l'investitore detiene una o due obbligazioni ad alto rendimento. I fondi sono anche un modo per evitare i costi di transazione spesso più elevati e la minore liquidità associata alla negoziazione di singole obbligazioni ad alto rendimento: è spesso più facile vendere azioni di fondi obbligazionari che vendere una singola obbligazione ad alto rendimento.