Il titolo Energy Favorite di PSX Warren Buffett? |

Warren Buffett non ha bisogno di presentazioni. La sua capacità di selezione titoli negli ultimi decenni è senza pari.

Molti investitori tendono a concentrarsi sui suoi titoli di mega-capitalizzazione, come Coca-Cola (NYSE: KO), o una delle sue rare partecipazioni tecnologiche, IBM (NYSE: IBM) - ma ci sono, naturalmente, altri grandi investimenti da trovare nel suo portfolio.

Un titolo che possiede non riceve molta attenzione è Phillips 66 (NYSE: PSX). Berkshire Hathaway di Buffett (NYSE: BRK-B) possiede poco meno del 5% della società. (La scorsa estate, i miei colleghi qui a StreetAuthority hanno scoperto che PSX è uno dei preferiti di Buffett e T. Boone Pickens.)

Scolpito da ConocoPhillips (NYSE: COP) nel 2012, Phillips 66 è uno dei più grandi raffinatori di petrolio e marketers negli Stati Uniti Ha un buon rendimento del capitale proprio al 15%, la sua valutazione è convincente e paga un solido dividendo.

Alla Ira Sohn Investment Conference questo mese, Zach Schreiber, CEO dell'hedge fund PointState Capital, ha realizzato un caso per prendere una posizione lunga nelle società di raffinazione. Schreiber si aspetta che il prezzo del greggio West Texas Intermediate (WTI) diminuisca nei prossimi anni - e diminuisca drasticamente.

Questo perché la produzione di petrolio degli Stati Uniti sta crescendo più velocemente della domanda. Tuttavia, gli Stati Uniti non possono esportarlo, dato il divieto di esportazione di petrolio greggio. Quindi, dovrà essere raffinato. Questa è una grande vittoria per Phillips 66. Inoltre, il governo degli Stati Uniti non ha intenzione di ridurre la quantità di petrolio che importa da altri paesi.

Phillips è una compagnia petrolifera e del gas a valle piuttosto diversificata, con raffinazione, marketing, prodotti chimici e imprese midstream. Tutti i segmenti hanno visto una crescita degli utili sequenziale nell'ultimo trimestre, ad eccezione della raffinazione. La raffinazione è stata debole a causa dei minori volumi a causa della manutenzione programmata degli impianti.

In futuro, l'attenzione di Phillips 66 sarà rivolta alle imprese a più alto margine, in particolare le operazioni chimiche e midstream. Il maggiore spostamento verso le sostanze chimiche e il midstream dovrebbe non solo aumentare i margini complessivi, ma anche contribuire a ridurre la sua esposizione alle attività di raffinazione più volatili. L'obiettivo finale è quello di ridurre i guadagni dalla raffinazione a circa un terzo dei guadagni totali da un attuale 50%.

La società prevede di spendere circa $ 16 miliardi nei prossimi anni su nuovi progetti, con il 70% di quella totale in corso verso prodotti chimici e operazioni midstream. Sta cercando di espandere la capacità chimica del 35% in quel momento.

Phillips 66 è anche una macchina per il dividendo e il riacquisto. Il suo attuale rendimento da dividendi è pari al 2,4%, ma tale erogazione equivale solo al 22% dei guadagni, il che significa che Phillips 66 ha molta flessibilità per aumentare il proprio dividendo. In confronto, sia Valero Energy (NYSE: VLO) che Marathon Petroleum (NYSE: MPC) pagano un dividend yield di solo l'1,8%.

Da quando è stato scorporato da ConocoPhillips nel 2012, Phillips 66 ha ridotto le sue azioni in circolazione del 10%. Durante il primo trimestre del 2014, la società ha riacquistato 1,6 miliardi di dollari in magazzino. Ha ancora $ 1,8 miliardi disponibili sotto il suo piano di riacquisto di azioni. Questo è abbastanza buono da ridurre le sue azioni in circolazione del 4%.

PSX negozia a un rapporto prezzo / utili (P / E) a termine di 10 basato sulle stime degli utili del prossimo anno. Questo è un premio per i suoi pari di raffinazione, tra cui Valero Energy e Marathon Petroleum a 8,5 e 8,4, rispettivamente. Ma questo è facilmente giustificato dato il suo modello di business diversificato. E con la sua transizione verso imprese con margini più elevati, questa valutazione del premio dovrebbe persistere.

Rischi da considerare: Qualsiasi tempo di inattività non pianificato nei suoi luoghi di raffinazione ha generalmente un impatto significativo sui guadagni. Inoltre, i prezzi del petrolio greggio possono avere un grande impatto sulla redditività di Phillips 66. L'altro rischio potenziale è che gli Stati Uniti potrebbero allentare la loro politica di esportazione sulle esportazioni di petrolio greggio, il che significherebbe meno petrolio per Phillips 66 da perfezionare.

Azione da intraprendere -> Acquista Phillips 66 per il 20% -plus al rialzo a $ 100, basato sul presupposto che Phillips 66 dovrebbe scambiare a un P / E di 12,5 sui guadagni previsti per il 2015 di $ 8,09 per azione.