Opzioni: Quando vendere, non acquistare |

Le opzioni di vendita sono un aspetto del trading che gli investitori dovrebbero acquisire familiarità con. A volte, è nell'interesse dell'investitore vendere o scrivere opzioni. Quando si scrivono le opzioni, si avrà un insieme molto diverso di rischi / benefici rispetto all'acquisto. Ma prima di approfondire l'argomento, diamo prima un'occhiata alle due forme di scrittura delle opzioni:

• Coperto - Lo scrittore dell'opzione possiede lo stock o il bene sottostante.

• Naked - - Lo scrittore dell'opzione non possiede il titolo sottostante. In questo caso, lo scrittore probabilmente speculerà sulla direzione in cui il titolo si muoverà e non coprirà una posizione.

Il modo più sicuro di vendere un'opzione è scrivere ciò che è noto come "chiamata coperta". Questa strategia è così sicura, infatti, che è adatta per la maggior parte dei conti pensionistici (IRA). In questo tipo di commercio, l'investitore vende un'opzione call su un titolo sottostante che già possiede. Questo commercio è fatto solitamente nel tentativo di generare entrate aggiuntive da una particolare azienda.

Ecco come funziona il processo:

Supponiamo che a gennaio un investitore possieda 100 azioni IBM, che attualmente scambiano a $ 100. Nel corso del prossimo mese, l'investitore non crede che IBM negozierà per oltre $ 105. Con questa aspettativa, l'investitore sarebbe saggio a vendere un contratto di opzione su IBM per $ 105 a un altro investitore che si sente in modo diverso. Supponiamo che un'opzione IBM FEB 105 venda per $ 3. L'investitore che vende l'opzione riceverà quindi $ 3 oggi (o $ 300 in totale, poiché ogni opzione rappresenta un interesse in 100 azioni sottostanti) in cambio della vendita dell'opzione (anche se l'opzione non scade fino al prossimo mese).

Ora considerare i seguenti scenari:

IBM scambia a $ 110 alla scadenza . In questo scenario, il venditore era troppo prudente nella sua stima di dove IBM avrebbe scambiato questo mese. Il venditore sarà pertanto obbligato a vendere 100 azioni al compratore dell'opzione call per $ 105 ciascuna. L'impatto netto sul venditore di opzioni è di $ 105 (per la vendita delle azioni) + $ 3 (per la vendita dell'opzione) a $ 108. Questo sarà il risultato netto per il venditore, indipendentemente dall'aumento delle azioni di IBM. Quindi, come puoi vedere, vendendo una chiamata coperta, il venditore dell'opzione ha limitato il suo potenziale di rialzo. In cambio, ha ricevuto $ 300 per la vendita del contratto di opzione.

IBM scambia a $ 103 alla scadenza . In questo scenario, il venditore era preciso nella sua stima. Il venditore non è obbligato a vendere le sue azioni perché l'acquirente non vorrebbe comprarle a $ 105 (dopotutto, l'acquirente potrebbe invece acquistarle sul mercato aperto per soli $ 103). Il risultato netto è che l'investitore genera $ 300 in entrate aggiuntive mantenendo il proprio stock, che ha anche guadagnato $ 300 durante il mese.

IBM scambia a $ 95 alla scadenza . In questo scenario, l'investitore ha sovrastimato il rendimento del titolo. Sebbene l'investitore abbia subito una perdita di $ 5 nelle sue posizioni azionarie, questa perdita sarà ammortizzata dal premio di $ 3 ricevuto per la vendita della chiamata. L'investitore deterrà ancora le sue azioni, e avrà perso solo $ 200 in totale (contro $ 500 se non avesse venduto l'opzione call).

La strategia di call coperta funziona meglio quando l'investitore pianifica di detenere il titolo sottostante per un lungo periodo ma non prevede un aumento significativo nel breve periodo. Come si può vedere dal diagramma sopra, l'investitore limita il suo potenziale di rialzo a $ 8 in cambio di un premio garantito di $ 3. Se le azioni di IBM tank, allora le perdite dell'investitore possono essere ancora significative. Tuttavia, se lo stock diminuisce, grazie alle opzioni di vendita, l'investitore sarà sempre $ 3 in più rispetto a se avesse semplicemente tenuto il titolo da solo. (Si noti che è anche possibile utilizzare una strategia simile mettendo in cortocircuito un titolo e vendendo un put contro la posizione.Questo è indicato come scrivere un put coperto).

Scrittura Opzione Naked

Quando un investitore vende un'opzione su un titolo che non possiede, si riferisce a come vendere un contratto di opzioni "nudo". Questa strategia viene principalmente utilizzata per la speculazione. L'investitore deve essere molto fiducioso sull'orientamento dello stock e disporre delle risorse disponibili per coprire eventuali errori.

Per ovvi motivi, la scrittura nuda delle opzioni è disponibile solo per i trader esperti o esperti. Questo perché l'investitore sta assumendo una quantità potenzialmente illimitata di rischio in cambio di un premio fisso. Perché il rischio potenziale è illimitato quando si tratta di vendere opzioni nude? Bene, nell'esempio sopra, l'investitore possedeva già azioni IBM, quindi anche se IBM ha apprezzato rapidamente (lo scenario peggiore), l'investitore potrebbe semplicemente vendere le sue azioni a un prezzo inferiore al mercato. Tuttavia, se l'investitore avesse scritto un'opzione call nuda (in altre parole, non possedeva IBM e vendeva ancora questa opzione call), allora il risultato avrebbe potuto essere devastante.

Supponiamo che IBM abbia sviluppato una tecnologia rivoluzionaria e lo stock prezzo raddoppiato in un breve periodo di tempo a $ 200 (non uno scenario probabile, ma può comunque accadere). L'investitore che ha venduto l'opzione per $ 3 ora dovrà vendere azioni IBM all'acquirente di opzioni per il prezzo concordato di $ 105. Tuttavia, il prezzo di mercato delle azioni IBM è ora di $ 200. Al fine di consegnare le azioni all'acquirente dell'opzione, il venditore dell'opzione deve acquistare IBM nel mercato aperto per $ 200, quindi vendere immediatamente le stesse azioni al compratore dell'opzione per $ 105. Se prendi in considerazione i $ 3 che il venditore di opzioni ha inizialmente ricevuto per la vendita del contratto, in questo caso le sue perdite totali sarebbero di ben $ 92 per contratto.

Nota: per compensare questo rischio di perdite drammatiche, alcuni investitori venderanno un opzione con un prezzo di esercizio più basso e contemporaneamente acquistare un'opzione con un prezzo di esercizio più elevato. Questa tecnica riduce il rendimento ricevuto dall'investitore, ma limita anche le perdite che potrebbe subire.

Conclusione

Ci sono molti casi in cui potresti trovare le opzioni di vendita appropriate. Se sei determinato a conservare un determinato titolo per il lungo periodo, ti suggeriamo di esaminare il processo di scrittura delle chiamate coperte. Questa tecnica ti aiuterà ad aggiungere entrate reali al tuo portafoglio e ad integrare le tue partecipazioni. Se intendi comunque tenere un titolo per il lungo periodo, allora il peggio che può accadere è che potresti essere costretto a vendere le tue azioni alla fine del mese (ma per un prezzo che avresti accettato volentieri all'inizio del mese).

Si noti che a lungo termine, poiché le opzioni tendono a perdere valore quando si avvicinano alla data di scadenza, le vendite di opzioni tendono ad essere molto più redditizie rispetto all'acquisto di opzioni. Se decidi di vendere le opzioni nude, ti preghiamo di usare estrema cautela e di essere consapevole delle perdite che potresti incontrare. Questa strategia può funzionare 9 volte su 10, ma è meglio essere preparati per l'unica volta in cui può andare drammaticamente contro di te.