Definizione modello ed esempio di reddito residuo |
4. Il modello reddito spesa (parte A)
Sommario:
Che cos'è:
Chiamato anche modello di valutazione degli utili anormali, il residuo è un metodo per prevedere i prezzi delle azioni.
Come funziona (Esempio):
In questa teoria, ogni azione vale il valore contabile per azione della società se gli investitori si aspettano che la società guadagni un "normale" "tasso di rendimento in futuro. Le decisioni di gestione - e i risultati degli utili - sono ciò che rende uno stock di valore superiore o inferiore al benchmark del valore contabile.
Quindi, ad esempio, se il valore contabile per azione della Società XYZ è $ 5, allora qualsiasi imprevisto i risultati finanziari - cioè qualsiasi reddito residuo - faranno deviare il prezzo delle azioni da quel segno di $ 5. Questi risultati imprevisti sono attribuibili al management - sia che si tratti di una sottopubblicazione o di una profittabilità dei profitti per gli azionisti - e indicano che la società non guadagnerà un tasso di rendimento "normale" in futuro. Se la Società XYZ inizia a segnalare guadagni per azione per il trimestre che sono al di sopra delle aspettative di Wall Street, la gestione ottiene sostanzialmente il credito per qualsiasi aumento dello stock al di sopra della soglia del valore contabile per quota. Allo stesso modo, se la società XYZ riporta un utile per azione inferiore alle attese, anche la direzione si prenderà la colpa di qualsiasi diminuzione dello stock sotto il valore contabile per azione.
Perché è importante:
La filosofia principale dietro il residuo modello di reddito è che la porzione del prezzo di un titolo che è al di sopra o al di sotto del valore contabile è attribuibile alla competenza della gestione della società. Di conseguenza, diventa uno strumento utile per calcolare quale sia il valore "reale" di un titolo. È importante notare, tuttavia, che gli analisti dovrebbero prestare particolare attenzione all'inserimento di cambiamenti nel valore contabile per azione causati da riacquisti di azioni proprie e altri eventi insoliti che potrebbero distorcere l'analisi.
