Definizione ed esempio di efficienza deboli della forma |
Microeconomia - Esercizi tipo: 17 - Teoria dei giochi (giochi non cooperativi)
Sommario:
Che cos'è:
La teoria della camminata casuale afferma che i prezzi di mercato e dei titoli sono casuali e non influenzati dagli eventi passati. L'idea è anche indicata come efficienza della forma debole o l'ipotesi della debolezza del mercato efficiente.
Il professore di economia di Princeton Burton G. Malkiel ha coniato il termine nel suo libro del 1973 A Random Walk Down Wall Via.
Come funziona (Esempio):
L'idea centrale dietro l'efficienza della forma debole è che la casualità dei prezzi delle azioni rende i tentativi di trovare modelli di prezzo o di sfruttare le nuove informazioni inutili. In particolare, la teoria sostiene che i corsi azionari giornalieri sono indipendenti l'uno dall'altro, il che significa che il "momento" del prezzo non esiste in generale e che la crescita degli utili pregressi non prevede la crescita futura. Malkiel sostiene che le persone spesso credono che gli eventi siano correlati se gli eventi arrivano in "grappoli e strisce", anche se "strisce" si verificano in dati casuali come i lanci di monete.
A sua volta, la teoria considera anche l'analisi tecnica inderogabile perché i prezzi delle azioni rifletti già tutte le informazioni. Malkiel trova anche l'analisi fondamentale viziata perché gli analisti spesso raccolgono informazioni errate o inutili e quindi interpretano male o erroneamente tali informazioni quando prevedono i valori azionari. Fattori al di fuori di un'azienda o della sua industria possono influire sul prezzo delle azioni, rendendo irrilevante l'analisi fondamentale.
Perché è importante:
La teoria della random walk proclama essenzialmente che è impossibile sovraperformare costantemente il mercato, in particolare nel a breve termine, perché è impossibile prevedere i prezzi delle azioni. Ciò può essere controverso, ma di gran lunga l'aspetto più controverso della teoria è la sua affermazione secondo cui analisti e consulenti professionisti aggiungono poco o nessun valore ai portafogli, in particolare ai gestori di fondi comuni (con la notevole eccezione di quelli che gestiscono fondi che assumono rischi maggiori) e che i portafogli gestiti professionalmente non superano costantemente i portafogli selezionati casualmente con caratteristiche di rischio equivalenti. Come diceva Malkiel: "I servizi di consulenza per gli investimenti, le previsioni degli utili e gli schemi cartografici complicati sono inutili … Portati al suo estremo logico, significa che una scimmia bendata che lancia delle freccette nelle pagine finanziarie di un giornale potrebbe selezionare un portafoglio che farebbe altrettanto bene quanto uno accuratamente selezionato dagli esperti. "
