Definizione e esempio di migliori sforzi |

Che cos'è:

I migliori sforzi è un accordo legale tra un sottoscrittore di titoli (di solito una banca di investimento) e un emittente di titoli, in base al quale l'assicuratore accetta di fare il meglio che può per vendere al pubblico il maggior numero possibile di titoli dell'emittente.

Come funziona (Esempio):

Un accordo sulle migliori opportunità non garantisce che tutti i titoli del problema debbano essere venduti. Un emittente e sottoscrittore concordano un livello minimo di vendite e una volta raggiunto il minimo, il sottoscrittore non è responsabile per eventuali titoli invenduti.

Supponiamo che l'azienda XYZ abbia intenzione di diventare pubblica e ingaggi una banca di investimenti per diventare la sottoscrittore e organizzare l'offerta. Il lavoro della banca d'investimento come sottoscrittore è quello di ottenere il miglior prezzo possibile per le azioni emesse e vendere il maggior numero possibile.

I sottoscrittori determinano il prezzo e le dimensioni migliori in un'offerta proponendo l'offerta dei loro clienti agli investitori istituzionali: si tratta di road show. Il sottoscrittore considera quindi queste espressioni di interesse quando consiglia l'emittente su un'offerta e un prezzo di offerta appropriati.

In un accordo sulle migliori condizioni, il sottoscrittore si occupa anche della vendita effettiva dei titoli. A volte il sottoscrittore costituisce un sindacato e arruola l'aiuto di altre banche per contribuire a vendere il problema - aumentando lo sforzo di vendita dietro il problema e riducendo la pressione su ogni banca per vendere alla sua base di clienti.

SEC La Regola 10b-9 e la Normativa S-K richiedono ai sottoscrittori di dichiarare un accordo sulle migliori condizioni nel prospetto dell'emittente e per quanto tempo l'offerta è aperta. Se i sottoscrittori si sono impegnati a vendere un numero minimo di titoli, anche questo deve essere indicato nel prospetto. Inoltre, la Regola 15c2-4 richiede ai sottoscrittori di depositare i proventi da un'offerta migliore in un conto di deposito a garanzia o in un conto bancario speciale finché l'emittente e il sottoscrittore non stabiliscono che tutti i requisiti del sottoscrittore sono soddisfatti.

Perché è importante:

In un accordo sui migliori sforzi, non solo l'emittente non conosce l'esatto ammontare di capitale raccolto fino alla chiusura dell'offerta, l'emittente sopporta il rischio di non vendere abbastanza titoli per aumentare il capitale desiderato. Ciò non solo fa sprecare denaro sulle commissioni di sottoscrizione e di deposito, ma lascia all'emittente lo stesso bisogno di denaro che ha spinto la vendita dei titoli in primo luogo.

Le migliori offerte di impegno sono comunemente aperte più a lungo rispetto alle offerte di impegno aziendale, consentendo di dedicare più tempo a potenziali notizie o eventi negativi che potrebbero rendere l'offerta eccessivamente onerosa - esacerba questi rischi.

Le offerte di migliori sforzi sono considerate più rischiose di offerte di impegno aziendale da parte della maggior parte degli analisti e degli investitori - a volte troppo rischiosi.