Euro Panic: cosa dovrebbero fare gli investitori Now

Nel 2003, mia moglie accidentalmente ha lasciato una banale fattura medica di $ 300 non pagata. Non è stato contestato, l'ospedale non si è mai preso la briga di mandarle il conto. E per i successivi sette anni, non ci abbiamo pensato.

Due mesi fa abbiamo comprato una casa e quella scheda non pagata è tornata a perseguitarci. Mentre i miei punteggi di credito sono ottimi, i finanziatori considerano l'anello più debole della catena - e il suo FICO inferiore ha aumentato il nostro tasso di interesse di 1/8 di punto. In breve, quella supervisione da $ 300 potrebbe finire per costarci migliaia.

Il punto è che il matrimonio rappresenta un'unione economica in cui siamo ritenuti responsabili delle azioni dei nostri coniugi. In Europa, la Germania è una poligamista sposata con altri 15 paesi europei. Non c'è da stupirsi che volesse un pre-nup prima di abbandonare i suoi giorni di scapolo con il marco tedesco e dire "I do" all'euro.

Secondo The Economist, più di 150 delle principali menti economiche tedesche raccomandarono contro aderire all'euro fino a quando gli altri Stati membri hanno preso posizione contro i deficit e affrontato il loro debito. Altrimenti, la Germania sarebbe stata la colla che doveva tenere insieme il tutto.

Era il 1. Oggi, stanno senza dubbio dicendo "Ich habe es lhnen gesagt" - Te l'avevo detto.

In recente mesi, gli squilibri strutturali dell'euro sono diventati dolorosamente evidenti. Come i lettori della mia newsletter, The ETF Authority, ricorderanno, lo scorso marzo ho deciso di abbreviare CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE). La fiducia nella moneta comune europea è completamente svanita da allora (clicca qui per saperne di più su L'Autorità ETF).

Lo snervante calo di -1.000 punti nel Dow dello scorso giovedì potrebbe essere stato esacerbato da problemi tecnici, ma è stato un fallout dalla Grecia che ha avuto i trader all'inizio. I leader di Atene avevano speronato in alcune severe misure di austerità per apparire più affidabili. Ma, come ho fatto notare ai miei lettori, la Spagna e altri vicini che gettano fuori la linea di vita finanziaria sono essi stessi a rischio di fondersi.

Ho previsto che ci sarebbe stato un ulteriore intervento da parte del Fondo Monetario Internazionale (FMI), e solo quattro giorni dopo quando i leader europei hanno messo insieme un pacchetto di salvataggio da $ 1 trilione. Secondo l'accordo (che mira a stabilizzare l'euro), i 16 membri raccoglieranno 572 miliardi di dollari, e il FMI ha promesso altri 325 miliardi di dollari: un'enorme linea di credito di emergenza da estendere a paesi a corto di liquidità sepolti sotto cumuli di banconote.

Apparentemente, i leader europei hanno finalmente raggiunto una conclusione americana: le azioni parlano più delle parole. La reazione istintiva nei mercati del debito, azionario e valutario è stata di sollievo. L'euro ha rimbalzato sopra $ 1,30, i rendimenti obbligazionari sono calati e le azioni da Parigi a Francoforte sono aumentate.

Prima che l'inchiostro sull'accordo fosse ancora secco, molti investitori si sono affrettati a sottolineare che non si concede un alcolico a una bevanda rigida - o in questo caso, gli amanti dello shopping una nuova carta di credito lucida. Una volta che le ramificazioni affondarono, l'eccitazione si spense rapidamente. Di fatto, l'euro ha rinunciato al suo guadagno e ora è tornato dove era prima che l'accordo fosse annunciato.

Alcuni aspetti del pacchetto sono almeno moderatamente rassicuranti. La Banca centrale europea ha preso la controversa decisione di acquistare obbligazioni sovrane emesse da paesi indeboliti dal debito, essenzialmente in cambio del credito. Ciò dovrebbe compiacere gli investitori istituzionali, consentendo nel contempo ai PIIGS (Portogallo, Irlanda, Italia, Grecia e Spagna) di perdere peso.

Sfortunatamente, non fa nulla per affrontare l'irresponsabilità fiscale sfacciata che ha causato tutto questo. Gli Stati membri dovrebbero limitare i loro deficit a un 3% del PIL gestibile. Ma questa regola è stata universalmente ignorata - ho visto più denti sulle sanzioni delle Nazioni Unite.

Fino a quando questi paesi dissoluti impareranno a vivere nei loro mezzi e colmare le lacune di bilancio (stai prestando attenzione a Washington?), I salvataggi non fanno altro che rinforzare il nozione che la spesa sfrenata possa continuare impunemente.

Che si tratti di prestiti diretti o di garanzie sui prestiti, c'è un grosso rischio nel consegnare assegni in bianco alle nazioni che sono già profondamente stravolte. Questo è un gioco a somma zero - le proposte non elimineranno un penny di debito, lo spostano semplicemente dai paesi deboli a quelli più forti.

Il fatto è che le estenuanti agende socialiste dell'Europa non possono essere sostenute quando la produzione economica macina fermarsi. Non credermi sulla parola. Il presidente della UE Van Rompuy ha espresso il suo parere positivo: "con una crescita di appena l'1%, non possiamo più finanziare il nostro modello sociale". Sfortunatamente, non ci sono soluzioni facili.

Gli oppositori insistettero sul fatto che avere una moneta unificata con tesori e governi disparati non avrebbe portato altro che guai. Avevano ragione. I responsabili sono ora costretti ad assumersi l'onere dell'irresponsabile; i concorrenti stanno pagando il conto per il non competitivo;

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Non sorprende che molti tedeschi siano favorevoli ad abbandonare la nave in euro - o almeno a fare la Grecia cammina sull'asse. Questa denuncia porta un punto valido. Un paese che ha accettato sacrifici duri ha sborsato miliardi per salvare un altro che ha preso il sopravvento? Bene, lo fa se vuole salvare l'euro.

Si parla di istituire tasse centralizzate e autorità di bilancio. Ho i miei dubbi: se due partiti politici della stessa terra non riescono a raggiungere un consenso, in che modo 16 nazioni diverse vedranno le questioni controverse come la politica fiscale e l'allocazione delle entrate obbligazionarie?

Per ora, L'Europa dovrà fare un lavoro molto migliore per sorvegliare le sue linee guida finanziarie. Non sarà facile - basta guardare le rivolte in Grecia. Inoltre, richiederanno tagli ai salari del settore pubblico e pensioni e aumenti fiscali dure. Queste misure "anti-stimolo" non faranno nulla per aiutare la crescita economica anemica della regione.

A peggiorare la situazione, i recenti declassamenti del credito hanno reso più difficile (e più costoso) per molti paesi europei attingere ai mercati dei capitali e prendere in prestito denaro. La crisi del debito non verrà ripulita in tempi brevi - il che significa che l'euro rimarrà sotto pressione.

D'altro canto, tutto ciò ha spinto l'oro a registrare i prezzi vicino a $ 1,240 l'oncia. Con la reputazione dell'euro come valuta di riserva alternativa ora offuscata, sospetto che i governi stiano scaricando alcune delle loro posizioni a favore di qualcosa di un po 'più lucido.