Contratto a termine - Spiegazione completa ed esempio |

Che cos'è:

Un contratto a termine è un accordo privato tra due parti che danno all'acquirente l'obbligo di acquistare un'attività (e il venditore l'obbligo di vendere un'attività) a un prezzo prestabilito in un momento futuro. Le attività spesso negoziate in contratti a termine comprendono merci come grano, metalli preziosi, elettricità, petrolio, carne di manzo, succo d'arancia e gas naturale, ma anche le valute straniere e gli strumenti finanziari fanno parte dei mercati attuali.

Come funziona (Esempio):

Se pianifichi di coltivare 500 bushel di grano l'anno prossimo, potresti vendi il tuo grano per qualunque sia il prezzo quando lo raccogli, o potresti incassare un prezzo adesso vendendo un contratto a termine che ti obbliga a vendere 500 bushel di grano a, diciamo, Kellogg dopo il raccolto a un prezzo fisso. Bloccando ora il prezzo, si elimina il rischio di caduta dei prezzi del grano. D'altra parte, se i prezzi salgono più tardi, otterrai solo ciò che il tuo contratto ti dà diritto.

Se sei Kellogg, potresti voler acquistare un contratto a termine per bloccare i prezzi e controllare i costi. Tuttavia, si potrebbe finire a pagare in eccesso o (si spera) pagando poco per il grano a seconda del prezzo di mercato quando si prende in consegna il grano.

I contratti a termine non sono uguali ai contratti a termine

I futures e gli invii permettono entrambi di pagare acquistare o vendere un'attività in un momento specifico a un determinato prezzo, ma i contratti a termine non sono standardizzati o scambiati su una borsa. Sono accordi privati ​​con termini che possono variare da contratto a contratto.

Inoltre, il regolamento avviene alla fine di un contratto a termine. I contratti futures si stabiliscono ogni giorno, il che significa che entrambe le parti devono avere i soldi per superare le fluttuazioni dei prezzi per tutta la durata del contratto.

Le parti di un contratto a termine tendono a sopportare più rischi di credito rispetto alle parti di contratti futures non è una clearinghouse coinvolta che garantisce le prestazioni. Pertanto, c'è sempre la possibilità che una parte a un contratto a termine venga automaticamente inadempiente, e l'unica possibilità per la parte danneggiata di fare causa. Di conseguenza, i prezzi dei contratti a termine includono spesso i premi per il rischio di credito aggiunto.

Valutazione dei contratti a termine

Il valore di un contratto a termine di solito cambia quando cambia il valore dell'attività sottostante. Quindi se il contratto richiede all'acquirente di pagare $ 1.000 per 500 bushel di grano, ma il prezzo di mercato scende a $ 600 per 500 bushel di grano, il contratto vale $ 400 per il venditore (perché otterrebbe $ 400 in più rispetto al prezzo di mercato per il suo grano). I contratti a termine sono un gioco a somma zero; cioè, se una parte guadagna un milione di dollari, l'altra parte perde un milione di dollari.

I contratti a termine possono essere "regolati in contanti", il che significa che si saldano con un unico pagamento per il valore del contratto a termine. Per esempio, se il prezzo di 500 staia di grano è $ 1.000 nel mercato a pronti (il prezzo corrente di mercato) quando il contratto a termine scade, ma il contratto a termine richiede all'acquirente di pagare solo $ 800, allora il venditore può solo regolare il contratto pagando l'acquirente $ 200 invece di consegnare effettivamente 500 staia di grano e raccogliere un prezzo inferiore al mercato. L'acquirente potrebbe apprezzarlo; l'unico altro modo in cui vedrebbe il suo profitto di $ 200 è se ha acquistato il grano per $ 800 e poi si è girato e lo ha venduto al prezzo di mercato ($ 1.000). In una nota a margine, quando il prezzo spot è superiore al prezzo del contratto a termine, questo è chiamato backwardation; la condizione opposta è chiamata contango.

È importante notare che i contratti a termine presentano anche un rischio di manipolazione dei prezzi, poiché una piccola transazione completata a un prezzo superiore o inferiore al mercato potrebbe influenzare il valore di un contratto a termine molto più grande.

Perché è importante:

Esistono due tipi di partecipanti al contratto a termine: hedger e speculatori. Generalmente gli hedger non cercano un profitto ma cercano piuttosto di stabilizzare i ricavi o i costi delle loro operazioni commerciali. I loro guadagni o perdite sono generalmente compensati in una certa misura da una corrispondente perdita o guadagno sul mercato dell'attività sottostante. Gli speculatori di solito non sono interessati a prendere possesso delle attività sottostanti. In sostanza, scommettono su come andranno i prezzi. I contratti a termine tendono ad attrarre più hedger rispetto agli speculatori.