Tentativo tedesco di mantenere la sua più grande paura da diventare realtà

Le vendite allo scoperto sono un modo sicuro per fare soldi durante i mercati degli orsi. Nella maggior parte dei casi è perfettamente legale, ma negli Stati Uniti esistono leggi che vietano ciò che è noto come "vendita allo scoperto".

E ora la Germania ha imposto unilateralmente un divieto proprio. Il 18 maggio, la Germania ha scioccato i mercati annunciando un divieto di vendita allo scoperto di alcune obbligazioni europee e azioni di 10 principali banche tedesche.

Come funziona il naked shorting

Il naked shorting sta mettendo in cortocircuito uno stock senza prima prendere a prestito azioni. I commercianti approfittano della finestra di regolamento di tre giorni per vendere un titolo e acquistarlo a un prezzo inferiore senza dover effettivamente possedere le azioni vendute e acquistate.

Diciamo che XYZ Inc. ha 10 milioni di azioni disponibili per il trading pubblico. I dati mostrano che le istituzioni possiedono circa 8 milioni di azioni e il resto è di proprietà di investitori al dettaglio e negoziato in borsa. Un tradizionale venditore allo scoperto potrebbe abbreviare 50.000 azioni XYZ prendendo in prestito 50.000 azioni da qualcuno disposto a prestarle.

Con il cortocircuito nudo, l'obiettivo è punire rapidamente un determinato titolo. Un trader che abbia una posizione corta nuda potrebbe concepire in breve 3 milioni di azioni, anche se ci sono solo 2 milioni disponibili, dal momento che non deve prendere in prestito le azioni per abbreviarle. La gente vede un crescente interesse a breve termine e un calo del prezzo delle azioni, quindi si dirigono verso le uscite. Questa vendita aggiuntiva fa scendere ancora di più XYZ, potenzialmente diventando una spirale di prezzi al ribasso.

Anche se illegale negli Stati Uniti, la vendita allo scoperto nuda è ampiamente legale in altri paesi, quindi andare in giro divieti è abbastanza facile finché si sta facendo il tuo commercio in un paese in cui non è vietato il cortocircuito nudo.

Perché la Germania vuole vietare il corto nudo adesso?

Alcuni operatori di mercato e molti politici credono che il cortocircuito nudo possa manipolare i mercati e falsare i prezzi in maniera inferiore.

La crisi del debito greco ha esposto le banche tedesche come particolarmente vulnerabili, rendendole un obiettivo ambizioso per i venditori allo scoperto di tutti i tipi. La Germania ha preso spunto dagli Stati Uniti in come trattare queste versioni moderne delle corse bancarie. Nel 2008, la SEC ha vietato la tradizionale vendita allo scoperto di alcune banche nel tentativo di mantenere i prezzi delle azioni da zero.

Un'ulteriore spiegazione è che il governo tedesco potrebbe sapere che anche altre cattive notizie usciranno da I mercati finanziari europei, quindi stanno cercando di tamponare le loro banche dal fallout.

Ed ecco perché il crollo del settore bancario tedesco è uno scenario da incubo per il paese: Deutsche Bank (NYSE: DB) da solo ha un patrimonio stimato all'84% dell'intero PIL tedesco. Confrontalo con la situazione negli Stati Uniti, dove JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC) e Fannie Mae (NYSE: FNM) combinati hanno un patrimonio di solo il 56% del PIL degli Stati Uniti.

Una cosa è certa … il divieto di vendere allo scoperto nudo non è un divieto di vendita tradizionale, quindi c'è solo così tanto intervento del governo che può ottenere se gli investitori si spaventano e corrono per il colline