Investire 101: il rapporto PE

Di Brian McCann

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Come ha detto famoso Warren Buffett, "Il prezzo è quello che paghi. Il valore è ciò che ottieni."

Il prezzo di uno stock particolare è chiaro a chiunque abbia voglia di cercarlo. Basta inserire il simbolo del titolo di borsa su un sito web finanziario e vedrai immediatamente il prezzo corrente. Determinazione del valore di un titolo non è così semplice. Mentre il prezzo di un titolo è un fatto semplice, il valore è soggetto a interpretazione e analisi. Differenti opinioni di valore spiegano perché l'acquirente e il venditore possono entrambi allontanarsi da un mercato azionario ritenendo di avere la meglio sull'accordo.

Una semplice metrica comunemente utilizzata per valutare i valori azionari è il rapporto prezzo / utili, o PE. Puoi usarlo con un singolo titolo o espanderlo per esaminare il valore di un gruppo di azioni o indice azionario come l'S & P 500.

Calcolare il rapporto

Il rapporto PE è un semplice rapporto tra il prezzo di mercato di una società pubblica e i suoi guadagni totali.

PE = Prezzo di mercato / Entrate nette

Si ottiene il prezzo di mercato moltiplicando il numero di azioni in circolazione delle azioni della società per il prezzo corrente delle azioni. Il reddito netto è ciò che resta del reddito di una società dopo che tutte le spese e le imposte sono state pagate. È il profitto o la favolosa "linea di fondo".

Prendiamo Microsoft come esempio. Mentre scrivo questo, il valore totale del mercato pubblico di Microsoft è di circa 373 miliardi di dollari. Negli ultimi 12 mesi, Microsoft ha guadagnato $ 20 miliardi di reddito netto. Quindi il rapporto PE per Microsoft è:

MSFT PE = (Prezzo di mercato di MSFT) / (Utile netto di MSFT) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Possiamo anche esprimerlo su base per-share:

MSFT PE = (Prezzo delle azioni) / (Utili per azione) = 18,7

Il rapporto PE è un modo sintetico per esprimere il valore di un'azienda. Potete pensarlo come il prezzo che gli investitori stanno pagando per $ 1 di guadagni. Se hai acquistato azioni Microsoft, pagherei $ 18,70 per ogni $ 1 di guadagni.

Ad alcune persone piace invertire il rapporto PE, che produce una figura chiamata il rendimento degli utili.

Costo degli utili = (Reddito netto di MSFT) / (Prezzo di mercato di MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Si potrebbe paragonare ad altri potenziali investimenti, come un titolo del Tesoro a 10 anni, che attualmente produce il 2,4%. Rispetto al legame, Microsoft potrebbe essere considerata un buon affare.

Facendo comparazioni

Il rapporto PE consente inoltre di effettuare rapidi confronti tra le aziende. Ad esempio, Adobe, un altro produttore di software, ha un PE di 128,5. Perché qualcuno potrebbe pagare $ 128,50 per $ 1 di guadagni per Adobe, ma pagare solo $ 18,70 per la stessa quantità di guadagni Microsoft? Ci sono una serie di motivi e molti riguardano la possibilità che in futuro, Adobe realizzerà molto più denaro di oggi. Basandosi sul PE delle due società, sembra che i partecipanti al mercato ritengano che sia molto più probabile che Adobe continui a crescere in un rapido clip rispetto a Microsoft.

Come ho spiegato in un precedente post, la proprietà azionaria è un credito sui beni e sul reddito di una società - Compreso guadagni futuri - per tutto il tempo che possiedi quel titolo. Quindi, se pensi che la società abbia buone prospettive di crescita, potresti essere disposto a pagare di più per possedere quel flusso di reddito futuro, il che si tradurrà in un PE più alto.

Infine, oltre a utilizzare il rapporto PE per valutare un'azienda, possiamo utilizzare il rapporto PE per valutare un gruppo di azioni o il mercato nel suo complesso. Se pensiamo all'indice S & P 500 come a un solo conglomerato gigante con 500 divisioni, possiamo anche calcolare il suo rapporto PE. In questo caso, l'S & P 500 è attualmente scambiato intorno a $ 2,080. Questo è il prezzo di tutte le 500 società, ponderate in base alle loro capitalizzazioni di mercato. Il guadagno di tutte le 500 società negli ultimi 12 mesi, ponderato allo stesso modo, è di $ 103. Questo produce un PE intorno al 20.2. Mentre questo è molto più alto del PE medio storico per il mercato di circa 16.6, è molto al di sotto del picco di 46.7, raggiunto nel 1999.

Il rapporto PE del mercato è un buon strumento per darti un senso di valutazione storica. Il rovescio della medaglia è che il rapporto PE di per sé non ha un grande track record di essere in grado di prevedere i rendimenti futuri per gli stock. I guadagni di mese in mese e persino di anno in anno tendono a variare in modo significativo a causa di fattori imprevedibili. Di conseguenza, esiste una correlazione molto bassa tra l'attuale rapporto PE e i rendimenti futuri del mercato. Ma non preoccuparti. La prossima volta vedremo il fratello maggiore di PE per capire come potrebbero essere i rendimenti a lungo termine.

Questo post è apparso per la prima volta su Nasdaq.

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