Opzione Definizione e esempio della teoria dei prezzi |

Che cos'è:

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Teoria dei prezzi delle opzioni è la teoria di come le opzioni sono valutate in il mercato. Il modello di Black-Scholes è la teoria dei prezzi delle opzioni più comune.

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Come funziona (Esempio):

Tutte le opzioni sono strumenti derivati, il che significa che i loro prezzi derivano dal prezzo di un altro titolo. Più in particolare, i prezzi delle opzioni derivano dal prezzo di un'azione sottostante. Ad esempio, supponiamo che tu acquisti un'opzione call su azioni di Intel (INTC) con un prezzo di esercizio di $ 40 e una data di scadenza del 16 aprile. Questa opzione ti dà il diritto di acquistare 100 azioni di Intel al prezzo di $ 40 su o prima del 16 aprile (il diritto di fare questo, ovviamente, sarà prezioso solo se Intel sta scambiando oltre $ 40 per azione in quel momento).

Di conseguenza, il prezzo di un'opzione è un fattore del prezzo corrente di il titolo sottostante (il titolo Intel), per quanto tempo è necessario esercitare l'opzione, come tendono le volatilità delle azioni Intel e il prezzo che si dovrà pagare per esercitare la propria opzione (il prezzo di esercizio). Capire quale sia il prezzo di un'opzione "dovrebbe essere" è come cercare di prevedere il tempo con una precisione del 100%.

Il modo più comune per farlo è usare il modello Black-Scholes, che prende il nome da Fischer Black e Myron Scholes, che lo ha sviluppato nel 1973. (Robert Merton ha anche partecipato alla creazione del modello, ed è per questo che il modello è talvolta chiamato il modello Black-Scholes-Merton.)

Perché è importante:

La missione di base della teoria dei prezzi delle opzioni è calcolare la probabilità che un'opzione scada nel denaro. Per fare questo, il modello di Black-Scholes guarda oltre il semplice fatto che il valore di un'opzione call aumenta quando il prezzo azionario sottostante aumenta o quando il prezzo di esercizio diminuisce. Piuttosto, il modello assegna valore a un'opzione considerando diversi altri fattori, tra cui la volatilità delle azioni della Società XYZ, il tempo rimanente fino alla scadenza dell'opzione e i tassi di interesse.

Ad esempio, se lo stock di Azioni XYZ è considerevolmente volatile, lì è più potenziale per l'opzione di andare in the money prima che scada. Inoltre, più a lungo l'investitore deve esercitare l'opzione, maggiori sono le possibilità che un'opzione andrà in the money e più basso il valore attuale del prezzo di esercizio. E i più alti tassi di interesse aumentano il prezzo dell'opzione perché abbassano il valore attuale del prezzo di esercizio.

Nessuna teoria è perfetta, comunque. Studi empirici dimostrano che il modello di Black-Scholes è una teoria dei prezzi delle opzioni molto predittiva, nel senso che genera prezzi delle opzioni molto vicini al prezzo effettivo al quale le opzioni si scambiano. Ma vari studi dimostrano anche che il modello tende a sopravvalutare le chiamate out-of-the-money e sottovalutare le chiamate in-the-money. Inoltre tende a valutare in modo errato le opzioni che comportano azioni con dividendi elevati.