Nei mercati turbolenti, in genere paga essere passivi

Di Michael Finch

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Confrontare gli obiettivi dei fondi a gestione attiva e dei fondi gestiti passivamente ("fondi indicizzati") è relativamente semplice: i fondi gestiti attivamente cercano di battere un dato benchmark, mentre i fondi indicizzati cercano di tracciare il benchmark. Quindi quale è meglio per il tuo portafoglio?

I fondi dell'indice superano il resto

Numerosi studi, incluso uno studio Vanguard del 2014, dimostrano che i fondi indicizzati a basso costo hanno mostrato una maggiore probabilità di sovraperformare i fondi a gestione attiva più costosi. Tuttavia, molti chiedono se i fondi attivi battono in media i fondi passivi dell'indice durante i mercati turbolenti. Lo studio di Vanguard ha anche affrontato questa domanda.

La teoria sostiene che durante un mercato ribassista, i gestori attivi potrebbero spostare denaro in contanti o titoli difensivi ed evitare il peggiore dei danni. Tuttavia, secondo lo studio, i manager probabilmente non potrebbero spostare i soldi al momento giusto per far funzionare la strategia. Il manager deve cronometrare il mercato e farlo a un costo sufficientemente basso da rendere positivo il beneficio complessivo.

Lo studio ha rilevato che in quattro dei sette mercati ribassisti dal 1973 e in sei degli otto mercati rialzisti, il fondo comune di investimento medio non ha sovraperformato il suo indice di riferimento.

Questo è stato un anno relativamente turbolento per i mercati, quindi diamo un'occhiata a come sono stati effettuati i fondi. SigFig, una società di monitoraggio del portafoglio online, ha effettuato un'analisi per CNBC che mostra che per l'anno conclusosi il 31 ottobre, i fondi passivi hanno perso una media dello 0,6%, mentre i fondi gestiti attivamente sono diminuiti dell'1,3% in media.

Questi trend di performance stanno cominciando a influenzare dove gli investitori mettono i loro soldi. Un recente rapporto Morningstar ha mostrato che le preferenze degli investitori si stanno spostando in modo aggressivo da fondi a gestione attiva a fondi indicizzati gestiti passivamente. La raccolta netta stimata per i fondi indicizzati nel 2014 ha totalizzato 392 miliardi di dollari, circa sei volte l'afflusso in fondi attivi.

Che dire dei fondi a basso costo rispetto a quelli ad alto costo?

Lo stesso rapporto ha anche rivelato che, sebbene la maggior parte dei fondi non abbia ridotto in modo significativo i loro rapporti di spesa, gli investitori scelgono fondi a più basso costo, il che sta abbassando il rapporto complessivo di spesa del settore. Tra il 2009 e il 2014, solo il 24% circa dei fondi comuni di investimento ha ridotto il rapporto di spesa di oltre il 10%. Tuttavia, poiché gli investitori si stanno orientando verso fondi a basso costo, i coefficienti di spesa ponderati per le attività di tutti i fondi sono scesi allo 0,64% nel 2014 dallo 0,76% nel 2009, con un calo del 16%.

Il movimento generale verso bassi rapporti di spesa è una buona notizia per gli investitori; la ricerca ha dimostrato che i bassi indici di spesa sono il miglior predittore della probabilità di successo di un fondo. Secondo uno studio Morningstar del 2010, "Se nel mondo intero ci sono fondi comuni che puoi portare in banca, è che i rapporti di spesa ti aiutano a prendere una decisione migliore. In ogni singolo periodo di tempo e punto di dati testati, i fondi a basso costo battono fondi ad alto costo ".

Il takeaway: per l'investitore medio in un mercato ribassista, può pagare per mantenere le cose semplici.

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