Definizione di rendimento a scadenza (YTM) ed esempio |

Che cos'è:

Rendimento alla scadenza (YTM) misura il rendimento annuo un investitore riceverebbe se avesse un legame particolare fino alla scadenza.

Come funziona (Esempio):

Per capire YTM, bisogna prima capire che il prezzo di un'obbligazione è uguale al valore attuale della sua flussi di cassa futuri, come illustrato nella seguente formula:

Dove:

P = prezzo del legame

n = numero di periodi

C = pagamento cedola

r = tasso di rendimento richiesto su questo investimento

F = valore di scadenza

t = periodo di tempo in cui il pagamento deve essere ricevuto

Per calcolare il privilegio, l'investitore utilizza quindi un calcolatore finanziario o un software per scoprire quale percentuale (r) farà il valore attuale dei flussi di cassa dell'obbligazione pari al prezzo di vendita di oggi. Ad esempio, supponiamo che tu possieda un legame XYZ della Società con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola del 5% che matura in tre anni. Se questa obbligazione XYZ della Società viene venduta per $ 980 oggi sul mercato, utilizzando la formula sopra riportata possiamo calcolare che l'YTM è 2,87%.

Si noti che poiché i pagamenti delle cedole sono semestrali, questo è l'YTM per sei mesi. Per annualizzare il tasso durante la rettifica per il reinvestimento dei pagamenti di interessi, utilizziamo semplicemente questa formula:

[Utilizza il nostro calcolatore di rendimento in scadenza (YTM) per misurare il rendimento annuale se prevedi di detenere un legame particolare fino alla scadenza.]

Perché è importante:

YTM consente agli investitori di confrontare il rendimento atteso di un'obbligazione con quelli di altri titoli. Capire come i rendimenti variano con i prezzi di mercato (quando i prezzi delle obbligazioni diminuiscono, i rendimenti aumentano e, mentre i prezzi delle obbligazioni aumentano, i rendimenti diminuiscono) aiuta anche gli investitori a prevedere gli effetti dei cambiamenti di mercato sui loro portafogli. Inoltre, YTM aiuta gli investitori a rispondere a domande come se un'obbligazione a 10 anni con un rendimento elevato sia migliore di un'obbligazione a 5 anni con un coupon elevato.

Sebbene YTM consideri le tre fonti di rendimento potenziale da un'obbligazione (pagamenti di cedole, guadagni in conto capitale e rendimenti dei reinvestimenti), alcuni analisti ritengono inappropriato presumere che l'investitore possa reinvestire i pagamenti delle cedole ad un tasso pari all'YTM.

È importante notare che le obbligazioni callable dovrebbero ricevere una considerazione speciale quando arriverà a YTM. Le clausole call limitano il potenziale apprezzamento del prezzo di un'obbligazione perché quando i tassi di interesse scendono, il prezzo del bond non andrà oltre il suo prezzo di call. Quindi, il vero rendimento di un obbligazione callable, chiamato yield to call, ad ogni dato prezzo è solitamente inferiore al suo rendimento alla scadenza. Di conseguenza, gli investitori di solito considerano il più basso tra il rendimento da chiamare e il rendimento a scadenza come l'indicazione più realistica del rendimento di un'obbligazione richiamabile.