5 Cose che ho imparato sull'investire nel 2011 |

C'è intelligenza e poi c'è saggezza. Siamo tutti nati con intelligenza, ma raccogliamo saggezza lungo la strada. Non sono più intelligente di quando sono entrato in questo business 20 anni fa, ma spero di essere molto più saggio.

L'evoluzione chiave: ora ho sviluppato molte meno ipotesi errate sulle scorte e le industrie che analizzo.

Con questo in mente, ecco cinque cose che ho imparato nel 2011 che (presumibilmente) mi renderanno più saggio negli anni a venire …

1) La selezione dell'industria è molto più importante della selezione dei titoli.

Ho speso troppo quest'anno si concentra sul miglior gioco in un particolare settore. Ad esempio, ho suggerito Delta (NYSE: DAL) era la migliore compagnia aerea da possedere per il prossimo anno.

Eppure l'intero gruppo si muove davvero in tandem, e sarebbe stato molto più saggio suggerire il giusto punto di ingresso per il gruppo e non lo stock. Infatti Delta e il AMEX Airline Index (NYSE: XAL) si sono scambiati a livello virtuale da quella raccomandazione di fine luglio.

Naturalmente, la mia aspettativa AMR (NYSE: AMR) correrebbe in difficoltà finanziarie mette in evidenza il valore di valutare i driver specifici dell'azienda - in particolare sul lato corto. Ma la maggior parte delle volte, c'è un maggiore valore in una chiamata top-down sull'industria giusta rispetto alla chiamata bottom-up sul giusto stock.

2) Evita gli stock di cash flow negativi quando l'ambiente economico rimane incerto.

Per tutto il 2011, ho raccomandato alcuni titoli biotecnologici in fase di sviluppo, tra cui Celsion (Nasdaq: CLSN) , Threshold Pharma (Nasdaq: THLD) e BioSante Pharmaceuticals (Nasdaq: BPAX) . Ognuna di queste società è in procinto di testare nuove terapie e potrebbe - un giorno - essere scelte a livello domestico.

Ma queste sono le tipologie sbagliate di business per le economie deboli. Queste biotecnologie necessitano di iniezioni di capitale in serie per finanziare le loro sperimentazioni cliniche e, poiché hanno aspettato troppo tempo per raccogliere nuovo capitale, le loro azioni sono state schiacciate. Le prospettive per il 2012 non sono probabilmente migliori, quindi aspettatevi poche nuove idee biotech da parte mia.

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3) Se alcuni pensano che ci sia un eccesso di incombenze in un dato settore, probabilmente hanno ragione.

All'inizio del 2011, un piccolo coro di voci suggeriva l'industria dell'energia solare ei produttori di gas naturale erano impegnati in una battaglia per aumentare la produzione che avrebbe devastato. Avevano ragione e, di conseguenza, i prezzi dei pannelli solari e del gas naturale sono diminuiti e sono diminuiti ulteriormente.

Nello spazio solare, alcune aziende stanno flirtando. Nell'industria del gas naturale, esistono pochi driver a breve termine per rallegrare le prospettive del settore. Quando arriverà lo shakeout e l'offerta cadrà finalmente sul livello della domanda, queste saranno industrie interessanti, ma fino ad allora sono sicuramente denaro morto.

L'offerta e la domanda saranno sempre il fattore chiave per generare profitti in qualsiasi settore, e io lascia che questo concetto mi sfugga guardando le dinamiche specifiche della compagnia in questi sottosettori di energia.

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4) Il prossimo trimestre conta sempre.

Negli anni passati, gli investitori tendevano a concentrarsi sul prossimo anno e acquisterebbero titoli che probabilmente registrerebbero solidi risultati lungo la strada. Questo non è più il caso. Al giorno d'oggi, gli investitori puniscono uno stock se il trimestre corrente è debole, a prescindere da quanto buona sia la visione a lungo termine.

In settembre, ho preso una visione rialzista di Micron Technology (Nasdaq: MU) , notando che il titolo era molto economico a meno del 75% del valore del libro tangibile. Ho notato che le azioni erano state recentemente deboli "a causa del rallentamento della domanda di DRAM [o memoria dinamica ad accesso casuale], che ha causato un eccesso di chip." La buona notizia è che i prezzi miglioreranno probabilmente entro la fine dell'anno. "

Più tardi anno?

Non sono riuscito a riconoscere la realtà che Micron aveva ancora un altro brutto quarto in anticipo. La tabella qui sotto mostra come è andata a finire. Avresti potuto effettivamente comprare questo titolo per meno di $ 5 se aspettavi il quarto trimestre. Tutti sapevano che sarebbe arrivato, ma ho erroneamente pensato che gli investitori avrebbero guardato oltre quell'evento.

5) Valuations matter.

Questa è una lezione che ho assorbito anni fa, ma vale la pena ripeterla per quegli investitori che hanno fatto lo stesso errore nel 2011. Se uno stock ha una valutazione molto ricca, non dovresti possederlo. Il rischio è molto più grande della ricompensa in un momento in cui tanti altri titoli hanno valutazioni molto basse.

Per ogni Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) , ad esempio, che riesce a rimanere in alto a Guadagni finali 60 volte, potresti anche trovare Netflix (Nasdaq: NFLX) , OpenTable (Nasdaq: OPEN) o Sodastream (Nasdaq: SODA) , che hanno finito per perdere il 77%, il 69% e il 56%, rispettivamente dai massimi di 52 settimane in quanto non potevano essere soddisfatte le elevate aspettative di crescita.

Preferirei piuttosto possedere un titolo come SodaStream una volta che non è più inseguito dall'impeto gli investitori. [Puoi leggere la mia opinione se penso che ciò sia accaduto o meno in questo articolo.]

The Investing Answer: In che modo queste lezioni influenzeranno le mie prospettive per il 2012? Bene, aspettiamo un costante focus su titoli a basso costo e una continua ricerca di potenziali candidati short che potrebbero essere messi in pericolo da un'economia ancora debole.

Le prospettive a breve-medio termine richiedono una rotazione tra opportunità di acquisto quando il mercato crolli e profitti quando il mercato si trova nel bel mezzo di una lunga fase di rialzo. Un approccio simile potrebbe essere la via saggia per te anche il prossimo anno.

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