American Depositary Receipt (ADR) Definizione ed esempio |

Che cos'è:

An American Depositary Receipt (ADR) è un certificato che rappresenta le azioni di un titolo estero di proprietà e emesse da una banca statunitense. Le azioni estere sono solitamente detenute all'estero, ma i certificati vengono scambiati negli Stati Uniti. Attraverso questo sistema, un gran numero di società con sede all'estero sono negoziate attivamente su uno dei tre principali mercati azionari statunitensi (NYSE, AMEX o Nasdaq).

Come funziona (Esempio):

Gli investitori possono acquistare ADR da broker / dealer. Questi broker / dealer a loro volta possono ottenere ADR per i loro clienti in due modi: possono acquistare ADR già pubblicati su una borsa statunitense, oppure possono creare nuovi ADR.

Per creare un ADR, un broker con sede negli Stati Uniti / rivenditore acquista le quote dell'emittente in questione nel mercato nazionale dell'emittente. Il broker / dealer statunitense deposita quindi tali azioni in una banca in tale mercato. La banca emette quindi le ADR che rappresentano tali azioni al depositario del broker / dealer o al broker-dealer stesso, che può quindi applicarle sul conto del cliente.

La decisione di un broker / rivenditore di creare nuovi ADR si basa in gran parte sulla sua opinione la disponibilità delle azioni, il prezzo e il mercato per le ADR e le condizioni di mercato.

I broker / rivenditori non avviano sempre il processo di creazione di ADR, ma quando lo fanno, viene definito un programma ADR non sponsorizzato (che significa la stessa società straniera non ha alcun ruolo attivo nella creazione delle ADR). Al contrario, le società straniere che desiderano rendere disponibili le proprie azioni agli investitori statunitensi possono avviare i cosiddetti programmi ADR sponsorizzati. La maggior parte dei programmi ADR sono sponsorizzati, poiché le imprese straniere spesso scelgono di creare attivamente ADR per accedere ai mercati americani.

Gli ADR vengono emessi e pagano dividendi in dollari USA, rendendoli un buon modo per gli investitori nazionali di possedere azioni di una società straniera senza le complicazioni della conversione di valuta. Tuttavia, ciò non significa che le ADR siano prive di rischio valutario. Piuttosto, la società paga i dividendi nella sua valuta nativa e la banca emittente distribuisce tali dividendi in dollari - al netto dei costi di conversione e delle imposte estere - agli azionisti di ADR. Quando cambia il tasso di cambio, il valore del dividendo cambia.

Ad esempio, supponiamo che le ADR di XYZ Company, una società francese, paghino un dividendo annuale in contanti di 3 euro per azione. Supponiamo anche che il tasso di cambio tra le due valute sia pari, ovvero un euro ha un valore equivalente a un dollaro. Il pagamento di dividendi della società XYZ sarebbe quindi pari a $ 3 dal punto di vista di un investitore statunitense. Tuttavia, se l'euro dovesse improvvisamente diminuire di valore ad un tasso di cambio di un euro a $ 0,75, il pagamento del dividendo per gli investitori ADR scenderebbe a $ 2,25. È vero anche il contrario. Se l'euro dovesse rafforzarsi a $ 1,50, il pagamento annuale del dividendo della società XYZ varrebbe $ 4,50.

Perché è importante:

Gli ADR offrono agli investitori statunitensi la possibilità di acquistare facilmente azioni in società straniere e in genere sono molto di più conveniente ed economico per gli investitori domestici (rispetto agli acquisti nei mercati esteri). E poiché molte imprese straniere sono coinvolte in settori e mercati geografici in cui le multinazionali statunitensi non hanno una presenza, gli investitori possono utilizzare gli ADR per diversificare i loro portafogli su scala molto più globale.