Definizione ed esempio di debito collateralizzato (CDO) |
Collateralized Debt Obligations (CDOs) Explained in One Minute: Definition, Risk, Tranches, etc.
Sommario:
Che cos'è:
A obbligo di debito collateralizzato (CDO) è una sicurezza che riconfeziona i singoli beni a reddito fisso in un prodotto che può essere tagliato a pezzi e poi venduto sul mercato secondario. Si chiamano collateralizzati perché le attività pacchettizzate - mutui, debito societario, prestiti auto o debito di carte di credito - servono come garanzia per gli investitori.
Come funziona (Esempio):
CDO sono descritti come titoli garantiti da attività strutturati in quanto pagano flussi di cassa agli investitori secondo una sequenza prestabilita, in base alla quantità di flussi di cassa raccolti dal pacchetto di attività possedute.
Il CDO è suddiviso in diverse classi di rischio denominate tranche. I pagamenti di interessi e capitale sono effettuati in ordine di anzianità, in modo che le tranche senior abbiano il minimo rischio. Le tranche junior, che presentano un rischio di insolvenza più elevato, di solito hanno pagamenti di cedole più elevati.
Un tipico CDO può consistere in un portafoglio di 100 obbligazioni societarie e avere un rating S & P medio di B +. Supponendo una dimensione totale del portafoglio di $ 300 milioni, il CDO potrebbe avere sei classi o tranche:
La tranche senior di Classe A offrirà agli investitori il rendimento più basso in quanto ha il più alto rating S & P. La tranche azionaria otterrebbe il rendimento più elevato poiché è la componente più rischiosa della struttura dell'affare.
Perché è importante:
Obbligazioni di debito collateralizzate consentono alle banche e alle società di svendere il debito e liberare capitali per reinvestire o prestare.Il rovescio della medaglia è che i cedenti hanno poco incentivo a riscuotere quando i prestiti nel pacchetto sono dovuti poiché questi i prestiti sono ora di proprietà di altri investitori, il che potrebbe rendere gli originators meno disciplinati nell'aderire ai severi standard di prestito.
Un altro aspetto negativo dei CDO è la complessità di questi prodotti. vale il prezzo. L'opacità e la complessità I CDO possono provocare panico nel mercato se gli investitori perdono fiducia e i CDO diventano più difficili da rivendere. Questo è stato lo scenario durante la crisi dei sub-prime del 2007, quando molte banche sono state costrette a prendere svalutazioni considerevoli sulle loro partecipazioni CDO.
