Guerre valutarie: perché questi quattro paesi stanno correndo verso il fondo |

Le guerre valutarie stanno cambiando ovunque. Potresti aver già sentito parlare di quello principale - uno spaccone di alto profilo tra gli Stati Uniti e la Cina per la valuta cinese troppo economica. Il modo in cui queste battaglie scoppieranno determinerà se l'economia globale si metterà in armonia o si scomporà.

Per molti anni, gli Stati Uniti hanno adottato una politica del "dollaro forte", il che significa che un dollaro robusto era in America i migliori interessi Il dollaro forte ha permesso agli Stati Uniti di consumare ingenti quantità di importazioni con uno sconto, che ha funzionato bene quando l'economia stava andando bene. Inoltre, consentiva ai produttori statunitensi di spostare i lavori al largo delle coste in luoghi in cui una valuta più debole significava salari bassi.

Tale politica è giunta a una brusca fine. Il Congresso è pronto a consegnare un disegno di legge al Presidente Obama che mira ad amplificare la retorica contro la Cina. Se la Cina non lascia che la sua valuta aumenti di valore (e gli economisti ritengono che avrebbe bisogno di aumentare del + 40% per raggiungere la parità globale), allora gli Stati Uniti potrebbero iniziare a emettere dazi elevati sulle merci cinesi. Ciò sarebbe un chiaro risultato positivo per alcune industrie nazionali come la produzione di acciaio e l'elettronica, ma si rivelerebbe piuttosto problematico per qualsiasi industria che voglia ottenere un punto d'appoggio nel massiccio mercato cinese. Le contromosse cinesi che limitano l'accesso ai beni degli Stati Uniti sarebbero quasi inevitabili.

Per quasi 200 anni, ci è stato insegnato che il libero scambio e l'apertura dei mercati sono la chiave per l'aumento degli standard di vita globali. E una miriade di studi accademici lo svelano. Ma la teoria del libero scambio presuppone che tutti giochino con una serie di regole per quanto riguarda le valute fluttuanti e le barriere commerciali minime. Per molti aspetti, la Cina sta ignorando queste regole usando una valuta debole che è buona per la Cina e cattiva per i suoi partner commerciali. Queste sono note come politiche "Beggar Thy Neighbor", e hanno portato a conflitti importanti nei secoli passati.

Nessuno si aspetta che queste battaglie valutarie si trasformino in una guerra totale, ma i recenti commenti dal Brasile sono stati accesi. La valuta brasiliana è cresciuta nel 2010 fino al punto in cui le sue attività domestiche stanno diventando meno competitive rispetto alle imprese confinanti in Argentina, Cile e Messico. E questo ha portato il ministro delle finanze del Brasile a dire al Financial Times questa settimana che i leader finanziari sono "nel bel mezzo di una guerra valutaria internazionale - un generale indebolimento della valuta", aggiungendo che la situazione "ci minaccia perché ci toglie la nostra competitività. "

Allo stesso modo, il Giappone ha speso ingenti somme di denaro per ricomprare la sua valuta - lo yen - sui mercati valutari in uno sforzo disperato, ma forse futile, per indebolire lo yen e mantenere i suoi esportatori competitivi.

Parte dei crescenti problemi valutari globali derivano dal fatto che ci siamo trasferiti in un mondo bipolare. Alcuni paesi consumano molte importazioni, mentre altri si concentrano sulle esportazioni. Quest'ultima strategia ha funzionato bene per il Giappone per molti decenni, ma con la Cina che sta emergendo come la nuova potenza globale per le esportazioni, il Giappone è alla deriva con un'economia domestica che genera una domanda minima e un'economia di esportazione che potrebbe crollare.

I decisori politici incontrare e probabilmente pronunciare la fine delle guerre valutarie. Il G7, il G20 e il FMI si incontreranno presto e esprimeranno la preoccupazione che le battaglie valutarie siano dannose per la crescita globale. Anche se questi incontri producono dichiarazioni diplomatiche, è probabile che i singoli paesi parlino con molto più vetriolo e più propensi a cercare di utilizzare gli strumenti politici per cambiare le dinamiche valutarie.

Eppure, anche se i politici sembrano agire contro la Cina e adottare misure per indebolire le proprie valute, la vera soluzione a lungo termine è cambiare le abitudini di consumo. In un mondo ideale, paesi come la Cina e il Giappone svilupperebbero livelli molto più elevati di spesa interna per cancellare eccedenze commerciali croniche. E paesi come gli Stati Uniti vorrebbe vivere con meno importazioni per ridurre i deficit commerciali. Questo processo è già in corso perché gli Stati Uniti iniziano ad importare meno petrolio con l'aumento degli standard di efficienza del carburante. E il presidente Obama ha dichiarato l'obiettivo di raddoppiare le esportazioni statunitensi nei prossimi cinque anni. Il problema è che l'unico modo in cui può accadere è che il dollaro USA diventi molto più debole. E malgrado il ripetersi di tagli alle mascelle sulle valute degli altri paesi, il dollaro rimane relativamente forte.

A giudicare dai commenti e dalle azioni del governo cinese, sembra che vi sia un desiderio che la questione continui semplicemente ad essere ignorata. Ma come sottolineano i recenti eventi e commenti negli Stati Uniti, in Giappone e in Brasile, i conflitti valutari sembrano destinati a diventare più accesi nei mesi a venire.

[Per una spiegazione più approfondita della svalutazione della valuta, come la Cina manipola il suo valore monetario, e l'impatto economico dopo la svalutazione dell'Argentina, leggi questo articolo educativo: come la manipolazione dei soldi dall'altra parte del mondo potrebbe influenzare i portafogli americani.]