Definizione ed esempio delle obbligazioni scambiabili

Che cos'è:

Un'obbligazione scambiabile dà al titolare la possibilità di scambiare l'obbligazione per il titolo di una società diversa dall'emittente (di solito una controllata) in una data futura e alle condizioni prescritte. Questo è diverso da un'obbligazione convertibile, che offre al detentore la possibilità di scambiare il titolo per altri titoli (di solito azioni) offerti dall'emittente. Come funziona (Esempio):

Ad esempio, consideriamo un'azienda Obbligazione XYZ scambiabile in azioni della Società ABC con un rapporto di cambio di 50: 1. Ciò significa che puoi scambiare ogni $ 1.000 del valore nominale che possiedi delle obbligazioni XYZ in 50 azioni di azioni ABC.

Ciò significa in pratica che hai la possibilità di acquistare azioni della Società ABC per $ 20 per azione ($ 1.000 / 50). Se le azioni ABC fossero scambiate per $ 50 per azione, probabilmente scambieresti il ​​bond e poi venderai le azioni, intascando un profitto di $ 30 per azione ($ 50 ricevuti per azione - $ 20 pagati per azione). Ma se le azioni ABC fossero scambiate per $ 10 per azione, non avresti alcun incentivo a convertire l'obbligazione e invece continueresti semplicemente a ricevere i pagamenti delle cedole.

I possessori di obbligazioni scambiabili, come i possessori di obbligazioni convertibili, accettano di solito inferiori Tassi di cedola perché hanno la possibilità di trarre profitto dall'aumento dello stock sottostante. Allo stesso modo, gli emittenti spesso rinunciano all'equity in cambio di questi tassi di interesse più bassi. Le obbligazioni scambiabili in genere maturano in tre o sei anni.

Perché è importante:

Chiaramente, un'opportunità (o un rischio) di investire in

obbligazioni scambiabili è che l'investitore è esposto a un titolo sottostante che potrebbe avere un profilo di rischio e rendimento completamente diverso dall'emittente. Pertanto, gli investitori hanno la possibilità di investire in una società completamente diversa, se lo desiderano. In questo senso, le obbligazioni scambiabili sono dotate di un'opzione di diversificazione integrata.

Alcuni investitori considerano obbligazioni scambiabili come investimenti azionari con cedole allegate. Questo perché le obbligazioni scambiabili si scambiano come obbligazioni quando il prezzo delle azioni è molto inferiore al prezzo di scambio ma negozia come le azioni quando il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di scambio. Questa correlazione con i prezzi delle azioni significa che le obbligazioni scambiabili offrono una scarsa protezione dall'inflazione, che è particolarmente interessante per gli investitori a reddito e soprattutto degna di nota dato che le obbligazioni societarie forniscono in larga misura una protezione dall'inflazione.

Le società utilizzano spesso obbligazioni scambiabili come metodo vendere le loro posizioni in altre società. Ma un altro vantaggio importante delle obbligazioni scambiabili (per gli emittenti) è che non diluiscono gli azionisti dell'emittente. Ricordiamo che gli investitori possono convertire le obbligazioni convertibili in azioni dello stesso emittente, il che costringe l'emittente a emettere più azioni e provoca la diluizione. Poiché le obbligazioni scambiabili si trasformano in azioni di un'altra società, non si verifica tale diluizione.