Come può un dollaro cadente far rivivere la produzione negli Stati Uniti |

Quasi 20 anni fa andai dall'economista Lawrence Kudlow a parlare con il mio corso di laurea in Georgia Tech. La testa parlante della CNBC ha fatto un annuncio audace: nei prossimi anni, gli Stati Uniti diventeranno una potenza esportatrice, creando una marea crescente di eccedenze a perdita d'occhio.

Si sbagliava, sbagliando.

Entro il 1993, il deficit commerciale degli Stati Uniti (in termini di beni manufatti, non di servizi), supererebbe i 100 miliardi di dollari.

Nel 1, importavamo 300 miliardi di dollari in più di merci stavano esportando. Il deficit commerciale si è ulteriormente gonfiato; negli ultimi cinque anni, il deficit commerciale degli Stati Uniti ha registrato una media impressionante di $ 750 miliardi.

La nostra sete di petrolio importato spiega circa la metà del problema. Un passaggio a vetture molto più efficienti dal punto di vista del consumo di carburante potrebbe aiutare a ridurre le importazioni di petrolio, così come il passaggio a vetture e camion alimentati a gas naturale, dato che gli Stati Uniti occupano enormi quantità di gas naturale.

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Eppure il settore manifatturiero è una preoccupazione ancora più grande. "Non facciamo più roba" è un ritornello sentito dalle acciaierie dell'Ohio ai produttori di mobili del North Carolina. Secondo il Bureau of Labor Statistics, l'occupazione nel settore manifatturiero è diminuita di un terzo nell'ultimo decennio a circa 12 milioni di persone.

Perché un dollaro calante rinnoverà il vigore nel settore industriale statunitense

Ma stanno emergendo segnali che il lungo declino del settore industriale statunitense sta volgendo al termine e la previsione rialzista di Kudlow di 20 anni fa sembra destinata a venire vero nel prossimo decennio. Per capire perché, devi guardare a quello che sta succedendo in Cina, Giappone e Germania, gli altri tre maggiori produttori di beni industriali nel mondo.

Iniziamo con il Giappone. Quel paese ha visto la sua valuta, lo yen, librarsi in alto per registrare il dollaro. Ciò significa che il Giappone, che ha spedito miliardi di dollari in beni di valore sulle nostre coste negli ultimi quarant'anni, è diventato un posto molto costoso per fare affari.

Questo potrebbe spiegare perché il gigante auto Toyota (NYSE: TM) recentemente ha suggerito che potrebbe sembrare chiudere alcune fabbriche giapponesi e aumentare la produzione altrove. Il fatto che il dollaro abbia perso molto terreno rispetto allo yen significa che le fabbriche di Toyota negli Stati Uniti sono diventate un luogo a basso costo per fare affari.

Allo stesso modo, la valuta cinese, lo yuan, ha anche iniziato a aumentare di valore. È un processo lento, ma nel tempo le enormi eccedenze commerciali della Cina creano molta pressione sulla valuta, spingendola verso l'alto quando la Cina deciderà di rimpatriare tutta la sua valuta estera.

Di ulteriore preoccupazione in Cina, i lavoratori hanno ricevuto significativi aumenti salariali negli ultimi anni e un numero crescente di società statunitensi che operano in fabbriche cinesi a basso costo stanno rivalutando le loro strategie. Uno studio del Boston Consulting Group del mese di agosto 2011 ha concluso che "la stragrande maggioranza dei costi di produzione negli Stati Uniti sta diminuendo rapidamente … l'aumento dei salari cinesi, la maggiore produttività degli Stati Uniti, un dollaro più debole e altri fattori ridurranno virtualmente il divario tra Stati Uniti e Cina. "

Uno scenario simile potrebbe eventualmente comparire nei confronti della Germania, forse degli Stati Uniti" il rivale più sofisticato quando si tratta di macchinari di precisione di alta gamma. Il valore delle esportazioni tedesche è stato legato al fatto che beneficia di un euro indebolito da paesi europei in ritardo come la Grecia e la Spagna.

Un numero crescente di economisti pensa che la Germania avrà bisogno di rompere la sua unione monetaria con quelle nazioni più deboli e qualsiasi cosa emerga dalla crisi rifletterà una valuta più forte in uso dalla Germania. Traduzione: il dollaro USA è destinato a indebolirsi, rendendo le nostre automobili, i trattori e gli altri manufatti a prezzi più competitivi in ​​Germania.

Proprio come i nostri rivali chiave hanno visto - o vedranno - le loro valute diventare più forti, gli Stati Uniti Ci si aspetta che la sua valuta diminuisca di valore, semplicemente a causa dei massicci deficit commerciali registrati in precedenza. Eseguendo i deficit commerciali, un paese indebolisce automaticamente la sua valuta in quanto i beni acquisiti devono essere pagati nella valuta dei paesi ospitanti.

L'unica ragione per cui il dollaro non si è già indebolito è perché è stato visto come un porto sicuro in questi tempi burrascosi. Quando la crisi economica globale si ridurrà, il dollaro dovrebbe riprendere la sua costante traiettoria discendente che era in corso verso la metà dell'ultimo decennio.

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In parole povere, un dollaro più debole significa che i nostri prodotti diventano meno costosi sui mercati esteri e in altri paesi 'Le merci diventano più costose qui negli Stati Uniti Ciò significa una spinta per i prodotti statunitensi sia qui che all'estero.

Chi beneficerà? L'elenco è quasi troppo lungo per contare.

La chiave è concentrarsi sui settori che affrontano la concorrenza nelle economie più avanzate. I beni a bassa tecnologia e ad alta intensità di lavoro come vestiti, tessuti, tappeti e giocattoli saranno sempre realizzati in paesi super-economici come India, Pakistan e Vietnam. Tuttavia, un prodotto che richiede una vasta ingegneria e tecniche di produzione avanzate sarà sempre più realizzato in America.

Pensa alle macchine come esempio. La produzione è diventata altamente automatizzata e le principali compagnie automobilistiche utilizzano una forza lavoro più piccola ma più sofisticata per appianare i nodi sulla linea di produzione. Un tipico impiegato dell'industria automobilistica statunitense ora fa circa i due terzi di quello che guadagna la sua controparte tedesca e che il divario salariale è destinato a crescere.

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The Investing Answer: L'America ha gestito deficit commerciali per così tanto tempo che è difficile concepire surplus commerciali. Ma per una serie di motivi, una fonte chiave della debolezza economica degli Stati Uniti sembra destinata a diventare una fonte di forza economica degli Stati Uniti.

Vuoi entrare nella crescita potenziale del settore industriale statunitense? Piuttosto che concentrarsi sui singoli titoli e sul rischio intrinseco specifico della compagnia che essi portano, gli investitori possono scegliere tra fondi comuni e fondi negoziati in borsa per ottenere esposizione al settore industriale. Ad esempio, il fondo SPDR Select - Industrials (NYSE: XLI) possiede una vasta gamma di titoli industriali, molti dei quali sono a buon mercato al momento a causa di problemi economici globali. Il Vanguard Industrial ETF (NYSE: VIS) è un'altra scelta solida.