Definizione ed esempio di patto negativo |

Che cos'è:

Un patto negativoè una promessa che una società fa per non superare determinati indici finanziari o non condurre determinate attività. Le convenzioni negative si trovano quasi sempre in documenti di prestito o obbligazioni.

Come funziona (Esempio):

Ad esempio, supponiamo che l'azienda XYZ voglia prendere in prestito $ 10 milioni da Bank ABC. Il contratto di prestito contiene covenant negativi che limitano la Società XYZ a $ 0,10 per azione in dividendi all'anno e impediscono l'emissione di ulteriori debiti senza il consenso di Bank ABC.

I covenants negativi possono esistere in accordi di lavoro e persino in accordi di fusione o acquisizione, ma sono più comune negli accordi di prestito e in obbligazioni. Le convenzioni, in generale, possono essere di natura finanziaria o operativa.

I covenants operativi spesso richiedono ai mutuatari di mantenere le proprie attività fisiche secondo determinati standard, soddisfare requisiti minimi di informativa, impegnarsi solo in linee di business ammissibili o mantenere un certo livello di assicurazione

Covenants finanziari sono frequentemente rapporti che il mutuatario è tenuto a stare sopra o sotto (un rapporto debito / patrimonio netto 2: 1 o un indice di copertura degli interessi, ad esempio), ma di solito ci sono anche restrizioni sui livelli di debito e requisiti minimi di capitale circolante.

L'accordo di prestito o l'indenture in cui compare il patto negativo fornirà anche formule dettagliate da utilizzare per calcolare i rapporti e i limiti delle alleanze negative. È importante notare che in molti casi queste formule non sono conformi ai principi contabili generalmente accettati (GAAP). Ad esempio, il patto negativo potrebbe includere i leasing in un calcolo del limite del debito, oppure considerare i leasing di capitale come una spesa. Di conseguenza, è molto importante che i mutuatari esaminino le alleanze prima di prendere a prestito.

Perché è importante:

I finanziatori alleggeriscono le patti negativi con prestiti obbligazionari e prestiti come un modo per costringere il mutuatario ad operare in un modo economicamente prudente che la maggior parte assicura che ripagherà il debito. Gli emittenti, d'altra parte, di solito negoziano le alleanze più flessibili che possono così hanno la libertà di prendere decisioni e correre rischi che potrebbero in definitiva avvantaggiare i finanziatori e gli azionisti. Quindi, più le covenant negative hanno un prestito obbligazionario, minore è il tasso di interesse su quelle obbligazioni tende a essere

La violazione di un patto negativo può innescare un valore tecnico. Ciò significa che, sebbene l'emittente stia effettuando puntualmente interessi e pagamenti di capitale, non sta operando all'interno delle linee guida concordate e sta quindi aumentando il rischio di mancato pagamento agli occhi dei Lenders o degli obbligazionisti. Spesso i mutuatari hanno una certa quantità di tempo per rimediare (o "curare") il default tecnico (ad esempio, il mutuatario deve abbassare il rapporto debito-capitale entro trenta giorni), ma i default tecnici spesso abbassano il rating del credito del mutuatario e lo stock prezzo.