Nelle notizie: che cosa è Citi Cross e come funziona?
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La banca globale Citigroup (C), la terza più grande banca negli Stati Uniti dalle attività, ha lanciato un nuovo pool buio per il trading all'inizio di questa settimana.
Citi ha annunciato l'introduzione del suo nuovo sistema di trading alternativo (ATS), Citi Cross: il tentativo della compagnia di creare una piattaforma di trading veloce per aiutare le grandi aziende a competere con gli odierni trader ad alta velocità.
Tutto questo fa parte del piano, delineato nel 2010 dall'attuale co-responsabile della divisione di trading elettronico, Dan Keegan, per far classificare Citi tra le prime cinque società commerciali, e questa mossa è stata specificatamente fatta per competere nel nuovo mondo audace di trading ad alta frequenza. Ha sicuramente le dimensioni per competere offrendo un servizio di migliore qualità ai suoi clienti, e con questo prodotto Citi mira ad attirare ulteriori istituzioni finanziarie attivamente attive.
(Hai dimenticato il trading ad alta frequenza? Dai un'occhiata al nostro articolo HFT 101.)
Cos'è Citi Cross?
Citi Cross è una piattaforma di trading in tempo reale che la società spera che gli investitori istituzionali e le società di vendita al dettaglio che sono alla ricerca di maggiore velocità e liquidità ne trarranno vantaggio. Il "sistema di trading alternativo" che Citi ha implementato utilizza un algoritmo di corrispondenza allocazione uniforme che offre maggiore flessibilità finanziaria e liquidità agli investitori. Note sul comunicato stampa di Citi:
“ Il nuovo sistema di trading alternativo è il primo pool oscuro a sfruttare un algoritmo di matching di allocazione uniforme per riempire gli ordini su base per partecipante, abbandonando così la priorità in termini di prezzo e le convenzioni pro-rata. "
Quindi cosa fa effettivamente l'algoritmo di Citi Cross? Rompiamo questo.
Perché è necessario Citi Cross e come funziona?
Il problema: Nei mercati azionari tipici di oggi, il trading avviene primo arrivato, primo servito in base al quale l'offerta è in cima al portafoglio ordini (la BBO o "migliore offerta e offerta"). Ma a causa di tutti i meccanismi di trading ad alta velocità disponibili in questi giorni, è molto difficile effettuare un ordine abbastanza veloce da essere mai "in prima linea" per acquistare uno stock, che diminuisce la liquidità e la velocità a qualsiasi dato prezzo.
La soluzione: Quindi, quando Citi Cross dice che stanno rimuovendo la priorità in termini di prezzo, significa che il loro motore sta effettivamente rimuovendo la regola first-come, first-served in modo che tutti gli acquirenti o venditori disposti a un determinato prezzo possano dividere equamente le condivisioni disponibili.
Una piscina oscura è un luogo in cui il commercio viene effettuato fuori dallo scambio in un ambiente altamente liquido e in tempo reale prima che i prezzi raggiungano il mercato - Citi Cross è uno di questi luoghi. Le operazioni vengono eseguite a metà tra il prezzo di domanda e il prezzo di offerta, risparmiando tempo e garantendo velocità e liquidità.
Investitori di tutti i giorni: Citi Cross For You?
Non proprio. Citi Cross sta lavorando per livellare il campo di gioco per i grandi giocatori nel campo degli investimenti. In teoria l'ATS non preferirà gli operatori di mercato che hanno la tecnologia più veloce (HFT) poiché ha eliminato il concetto di posizione in coda, alias primo arrivato, primo servito. Gli ordini saranno compilati su un sistema per ciascun partecipante senza tenere conto delle dimensioni di un ordine o del momento in cui è stato inserito. Questi miglioramenti di prezzo saranno trasmessi agli investitori.
Sia i clienti che acquistano che vendono trarranno beneficio da questo nuovo ATS poiché avranno a disposizione loro un flusso di ordini al dettaglio e istituzionale prima di entrare nel mercato aperto. La banca ha anche affermato che l'ATS offrirà molta liquidità ai flussi retail e istituzionali.
Dove i trader ad alta frequenza (HFT) e Citi Cross si incontrano
Il sistema Citi Cross è stato specificamente progettato per collegare gli HFT agli investitori istituzionali.
Questo è in netto contrasto con la precedente percezione che gli HFT fossero deprecabili predatori la cui ricerca di ottenere profitti in microsecondi fosse considerata non etica e forse addirittura illegale. L'altro ATS di Citi, Citi March, non può competere con la Citi Cross per attirare gli HFT perché non consente a questi HFT di interagire con il flusso commerciale dell'azienda. Inoltre, Citi March ha un costo di transazione di un centesimo per azione. Citi dovrà tuttavia governare correttamente il trading ad alta frequenza per aggiungere valore.
Citi gioca bene la scheda di dimensioni
Vi sono scettici di una strategia di crescita che dipende dagli ordini istituzionali corrispondenti con il flusso al dettaglio, ma le dimensioni di Citi saranno un fattore importante nel servizio ai clienti che determinerà in definitiva il successo di Citi Cross.
Per ora, Citi ha fatto un passo nella giusta direzione per garantire la sua competitività futura.
