Il divieto di pubblicità sugli hedge fund: cosa dovrebbero sapere gli investitori?

di Susan Lyon

Se guadagni almeno $ 100.000, potresti essere qualificato per investire in un hedge fund e, a causa di una nuova sentenza della SEC questa settimana, potresti iniziare a vedere annunci pubblici di hedge fund meno noti che cercano di farti fare proprio questo. Ecco cosa dovresti sapere prima.

• Vedi anche: Il nostro sito Hedge Fund Tracker consente agli investitori di vedere quali sono gli hedge fund che acquistano, vendono e detengono in modo da poter effettuare investimenti più istruiti sulla base dei depositi 13F di ciascun fondo presso la SEC.

La legge sui JOBS sugli hedge fund

La scorsa settimana, la SEC ha votato in una decisione 4-a-1 di abrogare il divieto di 80 anni di pubblicità sugli hedge fund che erano in vigore dalla Grande Depressione. Questo era un componente del JOBS dello scorso anno, Jumpstart Startups, Act.

Cosa significa questo per gli investitori al dettaglio e come dovrebbero prepararsi?

Con l'assalto imminente della pubblicità, gli investitori devono educare e proteggersi dalla propaganda falsa o fuorviante. Gli hedge fund possono sembrare molto misteriosi e cercare di nascondere le loro strategie e posizioni, ma per fortuna i regolamenti li costringono a depositare trimestralmente le loro posizioni lunghe. Ogni investitore dovrebbe ricercare in che cosa investe effettivamente un fondo prima di dare denaro a quel fondo, utilizzando uno strumento come il Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Questo strumento consente agli utenti di vedere le posizioni lunghe di qualsiasi fondo, dando agli investitori un'idea di ciò che possono aspettarsi che il gestore faccia con i loro soldi.

Quanto dovresti preoccuparti degli annunci di hedge fund?

Anche se i media mainstream hanno fatto esplodere su questa notizia nell'ultima settimana, l'investitore tipico non deve preoccuparsi di vedere i cartelloni dei giganti famosi degli hedge fund a destra e sinistra mentre guidano verso il basso 101.

Piuttosto, ciò che è più probabile che accada è che gli hedge fund più piccoli, meno conosciuti e, nel complesso, peggiori, proveranno a fare pubblicità per raccogliere fondi. Sarà la pubblicità di un mercato molto di nicchia - non nel modo tipico in cui la maggior parte degli americani pensa ad annunci come le pubblicità televisive. Come regola generale, i tipi di pubblicità dei fondi saranno in media più piccoli, più nuovi e più rischiosi.

La lezione è semplice: gli hedge fund più performanti parlano da soli e non avranno bisogno di pubblicizzare molto, se non del tutto; gli investitori stanno già bussando alle loro porte. In effetti, molti di questi hedge fund sono già chiusi ai nuovi investitori.

Investire in hedge fund è una buona idea?

Quindi, cosa succede se vedi un annuncio che ti piace e vuoi saperne di più? Fino ad ora era illegale per qualsiasi rappresentante di hedge fund parlarle del proprio fondo o distribuire il prospetto del fondo, a meno che non fossi un investitore accreditato. Esistono tre modi in cui una persona può essere considerata un investitore accreditato:

1. Hai un patrimonio netto di almeno $ 1 milione
2. Hai avuto un reddito di $ 200.000 o più di due anni consecutivi
3. Hai avuto un reddito combinato, tra te e il tuo coniuge, di almeno $ 300.000 negli ultimi due anni, e quest'anno hai un'aspettativa di reddito simile

Tuttavia, investire direttamente in un hedge fund, anche se ci si può permettere, è quasi un modo sicuro per accumulare commissioni molto maggiori rispetto a quanto si farebbe se si decidesse di investire in partecipazioni simili a quelle di un hedge fund all'interno del proprio portafoglio.

Gli hedge fund sono strutturati in modo molto simile a un fondo comune, solo con un pool di capitale più non regolamentato; loro sono solo tenuti a riferire posizioni lunghe alla SEC, non ai corti. Come i fondi comuni di investimento, sono costituiti da un gruppo di investitori che raccolgono fondi e gli investimenti sono scelti da un gestore di fondi. La struttura delle commissioni di hedge fund più comune è denominata "Regola 2 e 20". Ciò significa che il 2% del patrimonio totale in gestione è destinato a commissioni di gestione annuali per la gestione dell'ufficio, inclusi gli stipendi base dei dipendenti, i costi generali e le attrezzature tecniche necessarie. Inoltre, viene addebitata una commissione di performance del 20%, quindi il gestore di hedge fund riceve il 20% degli utili.

Ad esempio, il nostro strumento di tracciamento del gestore del denaro istituzionale del sito mostra che Berkshire Hathaway di Warren Buffett investe il 68% del suo portafoglio in 4 titoli comuni che gli investitori potrebbero acquistare direttamente (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%) se ritenessero che questi fossero un investimento intelligente.

Nella maggior parte dei casi, gli investitori potrebbero fare altrettanto bene o meglio guardando alle singole partecipazioni all'interno di un hedge fund e ai cambiamenti di proprietà e fiducia nel settore nel tempo, rispetto a quanto potrebbero tentare di investire direttamente in un hedge fund.

Un modo migliore di ricercare gli hedge fund

Piuttosto che fare affidamento sulla pubblicità parziale, gli investitori dovrebbero cercare dati oggettivi su ciò che gli hedge fund stanno realmente facendo con i loro soldi.

• Il nostro sito Hedge Fund Tracker consente agli investitori di vedere quali sono gli hedge fund che acquistano, vendono e detengono in modo da poter effettuare investimenti più istruiti in base alla documentazione di 13F di ciascun fondo presso la SEC.

Il tracker hedge fund consente agli utenti di cercare informazioni utili sui singoli fondi hedge per vedere esattamente in cosa investe ciascuno - e quanto - nonché i cambiamenti nel tempo e quanto sia diversificato un fondo nel suo complesso.

Chiedi agli esperti: quali saranno i risultati delle nuove regole sugli Hedge Fund?

Mentre il mondo della consulenza pubblicitaria sugli hedge fund è solo all'inizio, strateghi e consulenti stanno già valutando le loro opinioni sulle migliori strategie di marketing. La nostra opinione sul sito continua a essere che i ritorni parlano da soli e che nessuna pubblicità è un sostituto per i numeri difficili.

Investmentmatome ha chiesto agli esperti cosa aspettarsi quando si tratta del divieto revocato dalla pubblicità sugli hedge fund. Hanno risposto come segue: ecco i temi principali che abbiamo visto.

1. Non ci sarà pubblicità assalto - per la maggior parte delle persone

"La revoca del divieto SEC non significa nulla per l'investitore casuale poiché gli hedge fund sono principalmente aperti solo agli investitori accreditati. Per quegli investitori che si qualificano, dovrebbero esaminare la strategia per determinare se e dove si inserisce nel loro portafoglio. Poiché molti hedge fund sono altamente non regolamentati, gli investitori dovrebbero diversificare i loro investimenti e non allocare troppo a qualsiasi hedge fund individuale."

-Thomas Balcom, CFP, gestione patrimoniale del 1650

"La SEC ha revocato il divieto di" sollecitazione generale "per determinate offerte private ai sensi della Regulation D, che sono dirette solo agli" investitori accreditati ". C'è una lunga definizione di investitore accreditato nei regolamenti. Se non sei all'interno di quella descrizione, non dovresti ricevere una sollecitazione per una di queste offerte. Quindi devi tenere a mente che questo non è il posto per il tuo fondo di emergenza, o il tuo fondo universitario, o il denaro che stai dipendendo per andare in pensione. Questo è per i tuoi soldi a Las Vegas."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Credo che non ci sarà fretta di fare pubblicità. I fondi hedge più grandi sono stabiliti e si faranno beffe della pubblicità. I fondi hedge più piccoli o nuovi dovranno ancora affrontare molti problemi di idoneità e questioni di investitori accreditati. Sarà probabilmente simile alle opinioni della pubblicità legale; le aziende più grandi giocheranno sul sicuro e si baseranno sulla loro reputazione, mentre i fondi più piccoli o più specializzati si riverseranno lentamente nell'arena del marketing ".

-Braden Perry, consulente legale di Kennyhertz Perry

2. Maggiore trasparenza, concorrenza e condivisione dei dati

"Penso che il recente rialzo non causerà drastici cambiamenti nel settore o avrà un forte impatto sugli investitori, ma offrirà fondi meno conosciuti per competere su una scala più ampia e raggiungere un pubblico più ampio di potenziali investitori".

-Peter Turchan, partner di Ready to Run Designs

"L'aumento del divieto di sollecitazione generale aiuterà gli hedge fund in 3 modi: potrebbe rendere più facile trovare investitori qualificati ricorrendo a sollecitazioni generali, ridurrà i costi di conformità e consentirà agli HF di diventare più trasparenti perché i rischi di violazioni involontarie è stato rimosso. La capacità di divulgare le informazioni in modo più ampio dovrebbe causare molte più informazioni sugli HF da rendere disponibili pubblicamente. Questo a sua volta dovrebbe avere l'effetto di aumentare la concorrenza nel settore HF. Ancora sconosciuto fino ad ora - in che misura ciò causerà una migliore divulgazione della struttura tariffaria per gli HF, e ci sarà una maggiore concorrenza sulla base delle tariffe. L'industria dei fondi comuni ha visto una maggiore concorrenza basata sull'offerta di accordi di commissioni inferiori, ma l'industria degli HF è stata meno competitiva su questo fattore. Una maggiore trasparenza potrebbe portare a un cambiamento in tal senso."

-Robert Dow, Partner, AGG

"È troppo presto per prevedere cambiamenti nel settore degli hedge fund, ma la mia ipotesi è che i siti web possano iniziare a trasmettere più informazioni per l'industria solitamente segreta. Inoltre, un maggior numero di investitori otterrà l'accesso a più affari in quanto le persone si abitueranno a distribuire i documenti di offerta in un modo precedentemente considerato come una sollecitazione generale. Gli investitori dovranno abituarsi a fornire informazioni molto personali sulla loro capacità finanziaria di investire e assorbire le perdite in quanto le società in cerca di investimenti avranno l'obbligo di confermare l'ammissibilità per i titoli venduti privatamente in un regime generale di sollecitazione. Inoltre, mi aspetto di vedere l'aumento del database degli investitori in cui aziende e fondi cercano commissioni di investimento per l'accesso a un gruppo di investitori preselezionati ".

-Douglas Berman, Managing Member, Law Office di Douglas M. Berman, PLLC

3. I risultati passati ancora non garantiscono i ritorni futuri

"Anche se le pubblicità avranno senza dubbio lunghe rivelazioni, l'investitore medio non saprà (a meno che gente come voi le avverta) che la performance non sarà probabilmente replicata in un contesto di tassi in crescita quando gran parte del" carry "e leveraged storici i ritorni non saranno replicabili. In altre parole, quando gli investitori con leva finanziaria (hedge fund) hanno acquistato un titolo a rendimento più elevato, preso a prestito a breve termine a tassi inferiori e sfruttato l'equity a rischio, hanno raccolto un rendimento del 10% +. Questo sarà difficile da ripetere quando i tassi di interesse aumenteranno, potenzialmente allo stesso tempo diminuiranno i valori degli investimenti ".

-Andrew M. Aran, CFA e partner di Regency Wealth Management

"La principale preoccupazione è che gli hedge fund siano aperti a" investitori accreditati ", ma ciò non li rende necessariamente buoni o addirittura investitori intelligenti. Purtroppo oggi ci sono molti investitori che (accreditati o meno) non hanno idea di cosa possiedono o perché lo possiedono. Gli hedge fund presentano un ulteriore livello di ambiguità rispetto ai prodotti di investimento tradizionali poiché utilizzano spesso metodi di negoziazione molto proprietari, illiquidi, a leva e costosi. Per un individuo che non capisce o forse ignora semplicemente il rischio - questi investimenti possono essere molto pericolosi. Come per ogni opportunità di investimento, un individuo sarebbe saggio a fare una pausa, prendere una boccata d'aria ed esaminare come si configura con gli altri obiettivi e piani finanziari."

-Jason Gentile, CFP, Symmetry Partners

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