Super-comitato per ridurre la spesa per la difesa: cosa significa per te |

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Questa è la scadenza entro la quale il Congresso deve passare - e il Presidente a firmare - le principali modifiche al budget elaborate dal "super-comitato" bipartisan.

Ricordiamo che l'ultimo accordo, raggiunto all'inizio di agosto, ha affidato a questo gruppo un'enorme sfida: presentare una vasta gamma di tagli al budget scelti, o vivere con le conseguenze di tagli automatici delle spese che non lasciano nulla di intentato.

Questa è una brutta notizia per gli investitori, visto che potremmo vedere la storia ripetersi in un modo molto sgradevole.

A questo punto Democratici e Repubblicani sono lontani da un accordo. I democratici hanno offerto fino a 3,2 trilioni di dollari in tagli alla spesa, in coppia con 1,3 trilioni di dollari di nuove tasse.

I repubblicani stanno bene con i tagli alla spesa ma insistono senza nuove tasse.

Con nessuno dei due lati pronto a battere le ciglia fin qui, sta diventando sempre più evidente che i tagli automatici arriveranno presto al budget.

Questa è una notizia orribile per il settore della difesa e per gli investitori che detengono azioni in queste società. I tagli alle spese militari hanno già il sostegno della maggior parte dei democratici e un numero crescente di falchi del deficit nel Partito Repubblicano sono disposti a tagliare anche le spese del Dipartimento della Difesa (DoD).

Tuttavia, un budget negoziato sarà molto più amichevole del Dipartimento della Difesa rispetto ai tagli automatici che potrebbero aver luogo il 23 novembre.

Quindi, di quanti soldi stiamo parlando?

Circa 454 miliardi di dollari dal prossimo DoD budget. Questo è più di un terzo di tutti i tagli automatici programmati che avrebbero luogo. E questi tagli superano i 350 miliardi di dollari di tagli precedentemente concordati in seguito all'accordo di bilancio di questa estate.

Il numero di soldati in servizio dovrebbe probabilmente ridursi, ma è impossibile perdere rapidamente decine di migliaia di soldati, fa scattare decine di basi militari e ritirarsi dalle principali regioni strategiche di tutto il mondo. Questa è una possibilità a lungo termine, ma non a breve termine.

Invece, cerca l'ascia del bilancio per far crollare gli appaltatori della difesa, che vivono tutti con contratti lucrosi per costruire aerei, navi e miliardi di dollari sistemi di sicurezza.

Merrill Lynch dice che la spesa per gli appaltatori della difesa si ridurrà del 3,3% all'anno per i prossimi cinque anni - e anche questo numero potrebbe rivelarsi ottimista. La spesa per la difesa è passata dal 3% del prodotto interno lordo negli anni '90 all'attuale 4,8%. Un ritorno a quel livello del 3% rappresenta un calo del 35%.

Gli analisti di Merrill notano che da quando l'Operazione Enduring Freedom è iniziata nell'ottobre 2001, la spesa per la difesa e la sicurezza è aumentata del 74%.

# - ad_banner_2 - # "Secondo noi questa tendenza del bilancio per la difesa è insostenibile considerando l'attuale contesto politico ed economico: ci aspettiamo che il bilancio diminuisca e ritorni alla media, in particolare quando le nostre operazioni in Iraq e in Afghanistan finiscono. "

Con un risultato così terribile che viene messo a fuoco, è abbastanza straordinario che gli stock di difesa siano scambiati come se fossero affari come al solito.

Certo, gli stock di difesa si sono indeboliti, ma non nella misura in cui si possa immaginare.

In effetti, il PHLX Defense Sector Index, che contiene un paniere di titoli nel settore, rimane circa il 100% al di sopra dei minimi osservati nel 2009.

Il dolore di un taglio profondo in difesa si sarebbe diffuso attraverso la lavagna

Ad esempio:

• Boeing Co. (NYSE: BA) al momento ha 30.000 lavoratori impiegati nel rifornimento aereo di prossima generazione navi cisterna. Si tratta di un progetto costoso che è stato già ostacolato dalla mancanza di supporto diffuso al Pentagono.

• Textron Inc. (NYSE: TXT) Il programma V-22 Osprey con rotore inclinabile può anche terminare sul blocco di taglio.

• General Dynamics (NYSE: GD) potrebbe perdere un lucroso contratto per aggiornare i serbatoi Abrams.

• Raytheon (NYSE: RTN) Sistema missilistico patriottico potrebbe anche essere bruscamente disattivato.

• Lockheed Martin (NYSE: LMT) , Northrup Grumman (NYSE: NOC) e BAE Systems hanno tutti pesantemente investito nel programma di combattimenti congiunti di caccia F-35, che è già afflitto da massicci eccessi di costo. Questo lo rende un obiettivo facile per i tagliatori di bilancio del Pentagono. Al ritmo attuale, il programma potrebbe costare 1 trilione di dollari nei prossimi 10 anni, a meno che non venga ridimensionato.

"I programmi che non possono rispettare il programma, che non possono soddisfare i costi … i requisiti sono molto a rischio e saranno molto molto sotto esame, "Ammiratore Mike Mullen, che recentemente si è ritirato come presidente del Joint Chiefs of Staff, ha detto in un'udienza del Congresso di settembre.

L'impatto economico

Stranamente, gli analisti di Wall Street devono ancora fare i conti con i budget esistenti tagli concordati questa estate, per non parlare dei tagli che potrebbero colpire il nastro dopo il 23 novembre. Lockheed Martin, ad esempio, dovrebbe vedere un utile per azione (EPS) in realtà salire del 13% nel 2012 a un record di $ 8,53, secondo il consenso previsioni.

L'EPS di Raytheon dovrebbe aumentare del 9% a $ 5,43. Si prevede che i profitti per azione di Textron aumenteranno del 45% a $ 1,67.

Gli analisti probabilmente ritengono che eventuali tagli maggiori non si verificheranno fino al 2013 e oltre, ma probabilmente sottostimeranno la velocità con cui il Pentagono potrebbe muoversi per modificare la traiettoria di molti programmi chiave.

Il Segretario alla Difesa Leon Panetta ha già notato che il senso di urgenza si scatenerà una volta chiarite le questioni di bilancio. Come molti altri a Washington, Panetta ha espresso profonda preoccupazione per l'applicazione di tagli automatici del budget, piuttosto che una soluzione negoziata.

Purtroppo, un tale risultato sembra meno probabile ogni settimana che passa. Con tre settimane di tempo per concludere un accordo, il tempo sta per scadere.

The Investing Answer: È difficile immaginare uno scenario in cui gli attuali livelli di spesa per la difesa degli Stati Uniti siano preservati, e per ora il settore della difesa sembra a buon mercato come la maggior parte delle azioni si scambia per meno di 10 volte i guadagni. Ma se i guadagni iniziano un declino secolare, come sembra sempre più probabile, allora un tale multiplo non è più abbastanza allettante.

Avremo un'idea migliore di quali contraenti della difesa sono più vulnerabili ai tagli del budget DoD all'inizio del 2012 come nuovi piani sono articolati. Prima di allora, potrebbe semplicemente essere più saggio abbreviare il iShares Dow Jones U.S. Aerospace ETF (NYSE: ITA) , che detiene una gamma di titoli di difesa. Un'altra opzione è PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Anche se non sei incline a ridurre questo gruppo di titoli, potrebbe essere un momento saggio per venderli ora se possiedi azioni, poiché è difficile vedere un potenziale rialzo in un ambiente così difficile.