Upwardly Mobile: cosa significa per te la regola Uptick? |

Anche se hai seguito casualmente il mercato azionario solo per un breve periodo di tempo, è probabilmente evidente che la stragrande maggioranza dei partecipanti al mercato sono tori. Ciò significa che vogliono che i prezzi delle azioni aumentino e di solito sono abbastanza saldi in questa convinzione, desiderando che gli altri si uniscano a loro nello sforzo di mantenere i mercati in continua crescita.

Naturalmente c'è un altro lato della medaglia e cioè gli orsi (o i corti). Guadagnando quando i prezzi delle azioni calano, i venditori allo scoperto sono di solito diffamati nella corte dell'opinione pubblica per aver approfittato mentre altri stanno perdendo le loro magliette. Di conseguenza, molti investitori ritengono erroneamente che le vendite allo scoperto siano immorali o troppo rischiose o che i venditori allo scoperto siano persone cattive.

Mentre tutti questi pensieri sono sbagliati, ci sono stati tentativi di rendere le vendite allo scoperto più difficili e normalmente emergono durante l'orso mercati. Il tentativo più importante di inibire la vendita allo scoperto è la regola dell'uptick, che afferma essenzialmente che un trader non può abbreviare uno stock a meno che il suo prezzo non salga. Questo è fondamentalmente il rigging del gioco perché se sei basso, non è probabile che rimarrai in una posizione molto lunga se continua a salire.

Basta il commento per ora. Diamo un'occhiata alla storia della regola dell'uptick e se può essere d'aiuto o meno agli investitori medi.

Storia della regola dell'uptick

La regola dell'uptick fu implementata nel 1938 verso la fine del probabile orso peggiore mercato nella storia degli Stati Uniti. Fu una risposta alla vendita allo scoperto nel 1937. Un altro pezzo interessante della storia è che il primo commissario di Securities and Exchange (SEC) era favorevole alla regola dell'uptick. Quell'uomo era Joseph Kennedy, padre di John F. Kennedy.

Una delle ragioni per cui la regola dell'uptick era utile negli anni Trenta e Quaranta era che i gruppi di investitori potevano condurre quelli che erano conosciuti come "incursioni degli orsi". Significava che avrebbero unito le loro risorse allo shorting dello stesso stock, quindi abbassando il prezzo. Ciò costringerebbe i lunghi investitori a farsi prendere dal panico ea scaricare le loro azioni, spingendo il prezzo ancora più in basso.

Man mano che i mercati crescevano nel corso degli anni e diventavano tecnologicamente più avanzati, la capacità di organizzare un raid di orso diminuiva. Così nel 2004, la SEC ha sperimentato un programma per sollevare la regola dell'uptick per circa un terzo dei maggiori stock di borse statunitensi. Verso la metà del 2007, la regola è stata eliminata del tutto in quanto la SEC ha affermato di non aver bisogno della regola di uptick per estirpare i manipolatori dei prezzi.

Argomentazioni a favore della regola Uptick Fondamentalmente, c'è un argomento a favore della regola dell'uptick e ciò sta limitando la capacità dei grandi investitori istituzionali, in particolare degli hedge fund, di battere il crollo delle azioni in un mercato negativo. Molti tori credono che i trader ribassisti si aggancino anche ai buoni titoli dei mercati punk e spingano i loro prezzi verso il basso, costringendo gli investitori medi a scaricare le loro azioni.

Al centro della questione rimane il fatto che gli investitori rialzisti non vogliono un il cattivo mercato peggiora e gli orsi vogliono trarre profitto peggiorando le cose. Ciò che l'argomento rifiuta di riconoscere o sceglie di sorvolare è il fatto che la vendita allo scoperto è una funzione naturale dei mercati dei capitali e può fornire un effetto calmante di fronte a un ottimismo irrazionale.

Dobbiamo solo ricordare i giorni del go-go dalla metà alla fine degli anni '90, quando le società tecnologiche che non hanno guadagnato soldi hanno visto salire i loro prezzi azionari. Questo è un bell'esempio di tori che si eccitano troppo velocemente e finiscono col punire quando prevalgono le teste più fredde e quelle scorte si sono schiantate di nuovo sulla terra.

In questo caso, senza una regola di uptick, i venditori di cortocircuiti potrebbero essere più facilmente a corto di queste brutte scorte si sono mascherate da blue chip e hanno messo in discussione l'efficacia delle loro ricche valutazioni. Questo ci porta ad un altro punto. I venditori allo scoperto, comunque i più bravi, sono particolarmente abili nell'individuare le aziende che si stanno dirigendo verso il disastro prima che i loro prezzi delle azioni crollino. Diciamo che possiedi azioni in una società e noti che sta crescendo un breve interesse per le azioni. Questo potrebbe essere un segno che è tempo per te di svendere le azioni prima che il prezzo diminuisca drasticamente.

Un altro punto a favore dei corti: devono comprare per coprire le loro posizioni. Ciò significa che quando un venditore allo scoperto vuole uscire dalla sua posizione, deve inserire un ordine di acquisto. Quanto possono essere terribili le cose in un brutto mercato se una grande maggioranza degli ordini in arrivo fossero ordini di vendita? Il mercato non distingue tra gli acquisti da coprire e gli ordini di acquisto regolari, reagisce semplicemente in base agli ordini di acquisto che superano gli ordini di vendita.

Reviving the Uptick Rule

Nel bene o nel male, ci sono stati sforzi per ripristinare il regola uptick. Non a caso, sembrano riapparire nel bel mezzo dei mercati orso. Sembra che il desiderio di reintegrare la regola sia mal riposto nel migliore dei modi. Gli storici del mercato ricorderanno che nel 2008 la SEC aveva ristretto del tutto le vendite allo scoperto in alcuni stock e questo non ha fatto nulla per allontanare gli orsi. E nel 1938, quando entrò in vigore la regola del rialzo, i mercati spuntarono brevemente solo per riprendere la spirale discendente che era iniziata nel 1937. In altre parole, la regola dell'uptick non può competere con un orso infuriato.