Definizione ed esempio del collare a costo zero |
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Sommario:
Che cos'è:
Un collare a costo zero è una strategia di trading a breve termine che compensa il rischio di volatilità acquistando un cap e un floor per il prezzo di un derivato.
Come funziona (Esempio):
Una strategia a costo zero combinerebbe l'acquisto di un'opzione put (vale a dire la possibilità di vendere l'opzione al prezzo di esercizio limitato) e la vendita di un'opzione call (ossia la possibilità di acquistare l'opzione), sebbene a un prezzo minimo leggermente inferiore). Poiché le opzioni put e call sono basate sullo stesso asset sottostante, il collare zero cost ha un limite massimo o un limite massimo per la vendita dell'opzione call se il prezzo scende e compensa il costo dell'opzione put.
Ad esempio, se l'investitore sta acquistando un derivato basato su un prodotto a breve termine particolarmente volatile, come il prezzo di mercato a pronti del petrolio, il premio di opzione guadagnato dalla vendita dell'opzione put al prezzo di esercizio più basso (floor) fornirà i fondi per l'acquisto dell'opzione call al prezzo di esercizio più elevato (prezzo massimo). A causa della relazione tra il prezzo di esercizio e il premio di opzione (più basso è il prezzo di esercizio, più alto è il premio e viceversa), i guadagni derivanti dalla vendita dell'opzione di vendita finanzieranno l'opzione di acquisto, ma non danno un rialzo sostanziale.
Una volta che il prezzo del mercato a pronti supera il limite dell'opzione call (cioè il prezzo di esercizio), il collare del costo zero si ripaga efficacemente. A quel punto, l'opzione put sarà inutile e non sarà più necessaria. In alternativa, se il prezzo di mercato a pronti scende al di sotto del piano di opzione put (ossia il prezzo d'esercizio), con il collare a costo zero, l'investitore non sarà in grado di partecipare al lato negativo.
Perché è importante:
Creando una copertura contro oscillazioni anche moderate di un particolare prodotto, un collare a costo zero limita effettivamente i guadagni al rialzo e il rischio di ribasso.
