Definizione e esempio di debito di acquisizione |

Che cos'è:

Il debito di acquisizione è denaro preso in prestito per acquistare un'azienda o un bene. Un leveraged leveraged (LBO) è un metodo di acquisizione di una società con denaro che viene quasi preso in prestito.

Come funziona (Esempio):

L'idea di fondo del debito di acquisizione è che l'acquirente acquisti l'obiettivo con un prestito garantito da attività proprie del target. In situazioni di acquisizione ostile, l'utilizzo delle attività del target per garantire credito all'acquirente è una delle ragioni per cui la tattica ha una reputazione predatoria.

Per ottenere il debito di acquisizione, l'acquirente deve quindi assicurarsi che le attività del target siano adeguate garanzie per il prestito necessario per acquistare l'obiettivo. L'acquirente deve anche creare e studiare le previsioni finanziarie delle entità combinate per assicurarsi che generino denaro sufficiente per effettuare il pagamento del capitale e degli interessi. In alcuni casi, mantenere il flusso di cassa ottimale potrebbe essere una vera sfida se il team di gestione dell'obiettivo lascia dopo l'acquisizione.

Una volta che l'acquirente ha determinato che il debito è finanziariamente fattibile, funziona per aumentare il debito. In alcuni casi, il debito proviene direttamente da una o più banche. In altri casi, l'acquirente emette obbligazioni nel mercato aperto. Poiché l'entità combinata ha spesso un elevato rapporto debito / patrimonio netto (vicino al 90% del debito, 10% del patrimonio netto), le obbligazioni non sono solitamente investment grade (cioè sono obbligazioni spazzatura).

Ottenere il debito di acquisizione è spesso costoso e complicato, e quando un particolare affare è particolarmente ampio, spesso c'è più di un acquirente, che consente la condivisione dei rischi e delle spese (e dei premi). Una banca d'investimento, uno studio legale e commercialisti di terze parti sono spesso necessari per strutturare correttamente la transazione.

Il perseguimento del debito di acquisizione di solito aumenta quando i tassi di interesse sono bassi (questo riduce il costo del prestito e incoraggia gli investitori a cercare opportunità di rendimento) e / o quando l'economia o un particolare settore è sottoperformante (e quindi i valori aziendali stanno diminuendo). Tuttavia, un aumento potrebbe anche segnalare una maggiore concorrenza per le offerte, che tende ad aumentare il prezzo degli obiettivi, aumentare ulteriormente il debito necessario per le acquisizioni e aumentare le probabilità che un'entità combinata non sia in grado di sostenere i propri obblighi di debito.

Perché è importante:

Lo scopo dell'acquisizione del debito di acquisizione è di effettuare una grande acquisizione senza dover impegnare molto capitale, ma lo scopo ancora maggiore è quello di massimizzare il valore per gli azionisti. Se l'acquisizione crea un'entità più forte, più efficiente e più redditizia, allora la maggior parte degli azionisti concorda sul fatto che il debito valga la pena. Ma se i livelli del debito sono troppo grandi o la sinergia non è proprio lì, la compagnia potrebbe non essere in grado di servire il debito e potrebbe andare in bancarotta.

Questo alto livello di rischio è il motivo per cui i prezzi delle azioni di solito scendono quando una società annuncia notizie di un'acquisizione che coinvolge molto debito. Questo, tuttavia, può essere un'opportunità di acquisto se gli investitori pensano che la società sarà in grado di pagare il debito, il che aumenta il valore delle azioni.