Il miglior titolo per il profitto dal nuovo vantaggio competitivo americano

Dieci anni fa, il futuro del rifornimento di gas naturale sembrava tetro. In un discorso del 2003, il presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, ha dichiarato:

"I mercati del gas naturale di oggi sono da lungo tempo in arrivo, e prezzi futuri lontani suggeriscono che non siamo in grado di tornare a periodi precedenti di abbondanza relativa e prezzi bassi in qualunque momento. "

Greenspan non avrebbe potuto essere più sbagliato, e sinceramente il suo tempismo non poteva essere un segnale più perfetto per gli investitori contrari.

Quasi nello stesso momento Greenspan pronunciò quelle parole, ial indipendente le compagnie petrolifere e del gas stavano già "infrangendo il codice" sulla scarsità di gas di scisto. Le trivellazioni orizzontali combinate con la fratturazione multistadio hanno iniziato ad aprire enormi quantità di gas di scisto negli Stati Uniti e in Canada.

Invece di essere sull'orlo della carenza di gas naturale, come sospettava Greenspan, gli Stati Uniti nel 2003 erano sull'orlo di un boom della produzione di gas naturale. Invece di costruire terminali di importazione di GNL, le aziende negli Stati Uniti avrebbero dovuto costruire terminali per l'esportazione di GNL.

Nel 2008, la produzione di gas naturale aveva travolto la domanda e da allora i consumatori americani hanno goduto dei prezzi più bassi del mondo.

Per anni, abbiamo visto la scomparsa di posti di lavoro negli Stati Uniti e le aziende hanno operato in luoghi meno costosi. In parole povere, le società rimaste negli Stati Uniti non potevano rimanere competitive a causa dei maggiori costi di gestione.

Nella difesa di Greenspan, 10 anni fa sembrava ovvio che questa tendenza sarebbe continuata e che la produzione negli Stati Uniti era entrata un declino permanente.

Taglio fino ad oggi … e una rinascita manifatturiera sta emergendo negli Stati Uniti. Per la prima volta da generazioni, i produttori stanno localizzando i loro prossimi impianti in America, e i dati di produzione stanno già iniziando a mostrare segni di aumento dai minimi degli ultimi 20 anni.

Qual è il driver di questa rinascita?

Oggi, il Gli Stati Uniti beneficiano della combinazione unica di risorse di gas di scisto, infrastrutture di condutture, personale qualificato dell'industria energetica e diritti di proprietà terriera che probabilmente continueranno a fornire al paese l'accesso a una fornitura affidabile di gas naturale a basso costo per gli anni a venire.

Ad esempio, nell'ultimo anno i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti si sono attestati intorno a $ 4 per MMBtu. Nel frattempo, il GNL (gas naturale liquefatto) consegnato e acquistato da utenti asiatici ha un prezzo superiore a $ 16 per MMBtu, ei consumatori europei hanno anche dovuto affrontare prezzi a due cifre del gas naturale.

Ciò significa che i produttori utilizzano il gas naturale per gestire i loro impianti in L'Asia paga quattro volte tanto quanto i produttori statunitensi per la stessa merce esatta … e l'Europa non sta molto meglio.

Questo è un enorme vantaggio competitivo per gli Stati Uniti e un incredibile cambiamento rispetto a quanto era previsto un decennio fa.

Ma ancora una volta, non possiamo dire che questa disparità durerà per sempre.

Mentre i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti probabilmente rimarranno più bassi che altrove nel mondo - permettendo ai produttori di firmare a lungo Impegni a termine negli Stati Uniti - l'aumento della domanda di gas naturale da parte delle attività produttive in aumento probabilmente rafforzerà anche i prezzi.

Questa è una cosa molto buona per i produttori di gas naturale come Chesapeake Energy (NYSE: CHK) , acceso e dei pionieri del gas di scisto.

In breve, per ogni $ 0,10 per milione di metri cubici cambia nei prezzi del gas naturale, Chesapeake genera circa altri $ 100 milioni di flusso di cassa. Se i prezzi del gas naturale dovessero aumentare di $ 1, Chesapeake genererà $ 1 miliardo di flusso di cassa aggiuntivo.

Quindi, anche un piccolo aumento dei prezzi del gas naturale sarebbe un grande vantaggio per Chesapeake e per i suoi investitori.

Ecco cosa metterà Il Chesapeake in questa posizione potenzialmente molto redditizia …

Agli albori della rivoluzione dello shale gas, l'allora CEO di Chesapeake, Aubrey McClendon, bloccò la quantità di gas di scisto (e liquidi) che la compagnia poteva permettersi e poi alcuni.

Quella aggressiva presa di terra, combinata con il calo dei prezzi del gas naturale, sforzò il bilancio di Chesapeake e alla fine portò alla cacciata di McClendon.

Allo stesso tempo, stabilì Chesapeake con una serie mondiale di risorse di gas naturale e fornì alla compagnia l'enorme fare leva su qualsiasi rimbalzo del prezzo della merce di cui gode oggi.

Ora con i prezzi più bassi del gas naturale sul pianeta che guidano un rinascimento manifatturiero negli Stati Uniti, la semplice domanda e offerta suggerisce che probabilmente vedremo i prezzi del gas salire.

Se ciò accade, Chesapeake potrebbe generare miliardi di dollari di flusso di cassa da condividere con i suoi investitori.

Sarebbe una vittoria per l'America e una vittoria per gli azionisti di Chesapeake Energy.

Rischi da considerare: Chesapeake è fondamentalmente una scommessa diretta sui prezzi del gas naturale. Mentre l'azienda sta cercando di passare a un migliore equilibrio tra petrolio / liquidi e gas naturale, è ancora il prezzo del gas naturale che conta di più per il suo utile netto e il suo prezzo delle azioni.

Azione da intraprendere -> Acquistare azioni di Chesapeake Energy (CHK) per l'enorme effetto leva sui prezzi del gas naturale della compagnia. Con la domanda di gas naturale in crescita negli Stati Uniti, anche piccoli aumenti di questa fonte di combustibile relativamente pulita potrebbero aggiungere miliardi di dollari ai libri di Chesapeake.