Convertibile Definizione di azioni preferita ed esempio |
Common Stocks vs Preferred Stocks | Similarities and Differences
Sommario:
Che cos'è:
Stock preferito convertibile è lo stock preferito che i titolari possono scambiare per azioni ordinarie in un set
Come funziona (Esempio):
Immaginiamo di acquistare 100 azioni di azioni privilegiate convertibili di XYZ Company il 1 ° giugno 2006. Secondo la dichiarazione di registrazione, ogni azione privilegiata è convertibile dopo il 1 gennaio 2007 (la data di conversione) a tre azioni ordinarie della società XYZ. (Il numero di azioni ordinarie attribuite per ciascuna azione preferita è denominato rapporto di conversione.In questo esempio, il rapporto è 3.0.)
Se dopo la data di conversione arriva XYZ Le azioni privilegiate dell'azienda sono scambiate a $ 50 per azione, e le azioni ordinarie sono scambiate a $ 10 per azione, quindi la conversione delle azioni trasformerebbe effettivamente $ 50 di azioni in soli $ 30 (l'investitore ha la scelta tra detenere una azione del valore di $ 50 o detenere tre azioni del valore di $ 10 ciascuna). La differenza tra i due importi, $ 20, è denominata premium di conversione (anche se in genere è espressa in percentuale del prezzo delle azioni preferito, in questo caso sarebbe $ 20 / $ 50 o 40%).
Dividendo il prezzo delle azioni privilegiate ($ 50) per il rapporto di conversione (3), possiamo determinare che cosa devono scambiare le azioni ordinarie in modo che tu possa anche pareggiare la conversione. In questo caso, il comune XYZ Company deve essere scambiato ad un minimo di $ 16,67 per azione per prendere in seria considerazione la conversione.
Le azioni privilegiate convertibili si scambiano come altri titoli, ma il premio di conversione influenza i loro prezzi di negoziazione. Più basso è il premio di conversione (cioè, più le azioni privilegiate sono "in the money"), più il prezzo delle azioni privilegiate seguirà i movimenti di prezzo delle azioni ordinarie. Maggiore è il premio di conversione, meno le azioni privilegiate convertibili seguono le azioni ordinarie.
Di solito, i possessori di convertibili preferiti possono convertire in qualsiasi momento dopo la data di conversione, ma a volte l'emittente può forzare la conversione. In entrambi i casi, la conversione di azioni privilegiate in azioni ordinarie diluisce gli azionisti comuni, motivo per cui le società offrono talvolta di riacquistare azioni convertite.
Inoltre, come per i tradizionali preferiti, i detentori di azioni privilegiate convertibili generalmente non hanno diritto di voto privilegi di cui godono i titolari di azioni ordinarie.
Perché è importante:
Come le azioni ordinarie, le azioni privilegiate rappresentano una partecipazione azionaria in una società; in altre parole, un credito sui suoi beni e guadagni.
Ritorno
La differenza principale tra azioni privilegiate e azioni ordinarie si riferisce all'ordine in cui gli azionisti sono pagati in caso di fallimento o altra ristrutturazione aziendale. Se la società emittente chiede la protezione della bancarotta, i proprietari di azioni privilegiate hanno la priorità sugli azionisti comuni quando arriva il momento di pagare i dividendi e liquidare i beni della società.
Inoltre, anche se i dividendi pagati su azioni ordinarie non sono garantiti e può oscillare da un trimestre all'altro, agli azionisti privilegiati viene solitamente garantito un dividendo fisso pagato su base regolare. Ciò significa che i tassi di interesse influiscono sul prezzo delle azioni privilegiate. I tassi elevati potrebbero far sembrare poco appetibile un dividendo privilegiato e i tassi bassi potrebbero renderlo attraente.
Rischio
L'emissione di una convertibile preferita è un modo per le società di ottenere capitali a condizioni migliori di quanto potrebbero con il finanziamento azionario tradizionale, soprattutto se hanno già bassi prezzi delle azioni (nuove azioni potrebbero diluire considerevolmente gli azionisti) o se hanno un credito scarso e non possono contrarre prestiti a tassi ragionevoli. Con la preferenza convertibile, un'azienda può garantire un tasso di interesse più basso rispetto al puro finanziamento del debito e utilizzare la promessa di un dividendo per vendere azioni ad un prezzo più alto. Tuttavia, poiché le società con un basso livello di credito utilizzano talvolta azioni privilegiate per ottenere entrate, il rischio di inadempienza potrebbe essere leggermente più elevato.
Valutazioni
Come le obbligazioni societarie, la maggior parte delle azioni privilegiate convertibili sono valutate da una delle principali agenzie di rating, la più grande e la più nota delle quali è Standard & Poor's e Moody's. Se lo stock è valutato solo da una delle agenzie di rating più piccole, come Duff & Phelps o Fitch, gli investitori devono essere consapevoli che l'organizzazione potrebbe non essere stata in grado di ottenere un rating positivo da S & P o Moody's.
I regolatori generalmente classificano le cabriolet preferite come azioni piuttosto che come debiti. Questa classificazione è utile per gli emittenti perché i pagamenti degli interessi sono accompagnati da agevolazioni fiscali e i titoli non aumentano i rapporti debito / capitale degli emittenti. Tuttavia, gli analisti a volte considerano preferito e convertibile il preferito come debito quando eseguono analisi del rapporto.
Le azioni privilegiate convertibili sono solo uno dei molti tipi di emissioni ibride presenti sul mercato in questi giorni e, in generale, i titoli sono un modo per aumentare i rendimenti e ridurre il rischio. In definitiva, gli investitori devono valutare se il rendimento più elevato delle obbligazioni convertibili li compensa per il rischio più elevato di un titolo azionario.
