All Eyes on GM per il 2014

Il 2014 promette di essere un anno importante per la General Motors malconcia e ferita. Questo perché il governo federale sta finalmente liquidando i suoi investimenti dei contribuenti nella società completamente nel prossimo mese. Il Dipartimento del Tesoro venderà 31 milioni di azioni nell'ultimo mese dell'anno - probabilmente facendo scendere i prezzi nel breve periodo in quanto le vendite sovraccaricano la domanda, e sì, il contribuente sta facendo un bagno di 10 miliardi di dollari per il salvataggio del produttore automobilistico.

Questo è importante, perché significa che il colosso automobilistico americano sarà di nuovo finalmente interamente nelle mani dei privati. In sostanza, la vendita della posizione del governo significa che il Consiglio di amministrazione di GM ha finalmente la libertà di azione: può pagare i suoi dirigenti a prescindere, ad esempio. La compagnia si era lamentata del fatto che i vincoli di retribuzione dei dirigenti imposti dal governo rendevano difficile per loro competere per i migliori talenti.

Di maggiore interesse diretto per gli azionisti, però, è che l'azienda ora ha la libertà di azione per fare tutto ciò che vuole con i 27 miliardi di dollari in contanti accumulati negli ultimi cinque anni. La società non ha distribuito dividendi dal 2008.

Una delle incognite è la misura in cui lo stigma del "Government Motors" spinge gli investitori e forse indebolisce ingiustamente la domanda di titoli della società. Tuttavia, un'azienda come la GM in genere ha un forte interesse istituzionale. Mentre c'è una minoranza vocale di individui che non perdoneranno mai a GM per aver preso un piano di salvataggio governativo, queste persone probabilmente non stanno supervisionando grandi portafogli. I professionisti devono guardare i numeri.

Prima di tutto, lo specchietto retrovisore racconta una bella storia: le scorte di GM sono aumentate di oltre l'80% negli ultimi due anni circa, ora a 41,10 dollari al momento della stesura. Non guido guardando nello specchietto retrovisore, però, quindi diamo un'occhiata ad alcuni numeri di valore, che sto prendendo da Morningstar:

L'attuale pignone finale di dodici mesi sul titolo è 12,2, basato su $ 3,29 per azione, anche nel corso dei dodici mesi successivi. Ciò porta l'azienda a un leggero sconto per gli altri principali produttori di automobili, con 13,3 volte gli utili, e con uno sconto significativo per l'S & P 500, nel complesso, che scambia a 17,9 volte gli utili. Usando le stime degli utili a termine, lo stock scambia a circa 7,2 volte gli utili, mettendoli a uno sconto significativo per l'S & P 500, di cui è una componente così importante.

Sebbene la società non abbia pagato dividendi in molti anni, i suoi fondamentali interni supportano un rendimento degli utili dell'8,2 percento. Ciò include un sostanziale aumento recente della spesa in conto capitale, che consideriamo un segnale molto positivo.

Inoltre, il prezzo delle azioni di $ 41,10 comprende circa $ 19 in contanti per azione, il che rende la compagnia ancora più economica: raccogli una quantità enorme di capacità produttiva e potenziale di guadagni per la metà rimanente del prezzo delle azioni … insieme al denaro. Esegui il prelievo del prezzo per azione e il tuo rapporto P / E sembra molto meno 7x e molto più simile a 3,6x

Prevediamo che il consiglio di amministrazione di GM cercherà di tagliare un buon dividendo molto presto dopo che il governo sarà completamente uscito dalla sua posizione.

Con una visione più ampia, un grande futuro catalizzatore per la futura crescita di GM si trova nelle sue operazioni in Asia / Pacifico, sotto la controllata GM International Operations, o GMIO. L'Asia non è stata la nave da razzo in crescita, era un paio di anni fa, grazie a un rallentamento in Cina. Ma la classe media emergente della Cina ha un sacco di spazio per crescere e il governo cinese, a lungo ostacolato dal prodigioso tasso di risparmio della famiglia media cinese, sta attivamente cercando di aumentare i consumi interni.

Secondo la Banca Mondiale, la regione Asia orientale / Pacifico è ancora il "motore che guida l'economia globale", responsabile del 40% della crescita del PIL dell'intero pianeta.

GM ha un buon inizio in Cina - il nucleo del reattore nucleare di quel motore di crescita economica, dove, anche dopo un rallentamento economico attentamente progettato, la Banca Mondiale prevede ancora una crescita economica del 7,7 per cento nel 2014 - una cifra che nani persino grande anni negli Stati Uniti e in Europa. GMIO rappresenta circa $ 2,2 miliardi di $ 8,4 miliardi di guadagni prima di interessi e tasse che la società ha pubblicato nel 2012.

GM trasferisce quasi tutte le auto in Cina come negli Stati Uniti e ha appena registrato un record in novembre in Cina con una crescita delle vendite di oltre il 13%. I cinesi hanno acquistato più auto degli americani nel 2009 e l'industria automobilistica cinese dovrebbe raddoppiare entro il 2019, secondo quanto riportato da Agence France-Presse.

Nel frattempo, l'Europa, ancora in difficoltà per la crisi del debito sovrano, una crisi di fiducia nell'euro e una scivolata in recessione, nel 2012 costano effettivamente 1,8 miliardi di perdite. Tuttavia, i dati trimestrali pubblicati quest'anno indicano che il l'economia si sta riprendendo in modo sostanziale.

Con un basso prezzo di partenza dal punto di vista valutativo, il considerevole denaro disponibile per azione, la forte crescita in Cina e nel Pacifico, una ripresa che riporta l'operatività di GM Europa alla redditività, e con la scimmia del governo da 800 sterline finalmente scesa la società è tornata, l'anello debole in Europa sulla via della ripresa, General Motors è appollaiata su più potenti catalizzatori che possono spingerli a rendimenti indicizzati nel 2014.Con lo stesso S & P 500 che si sente molto spumoso in questi giorni, GM sembra rappresentare un avvincente gioco di valore vecchio stile.

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