Interest Rate Swap - Spiegazione completa ed esempio |
Interest rate swap 1 | Finance & Capital Markets | Khan Academy
Sommario:
Che cos'è:
Uno interest rate swap è un accordo contrattuale tra due parti
Come funziona (Esempio):
Il tipo più comune di interest rate swap è quello in cui la Parte A accetta di effettuare pagamenti alla Parte B in base a un tasso di interesse fisso, e la Parte B accetta effettuare pagamenti alla Parte A in base a un tasso di interesse variabile. Il tasso variabile è legato a un tasso di riferimento (in quasi tutti i casi, il London Interbank Offered Rate o LIBOR).
Ad esempio, supponiamo che Charlie possieda un investimento di $ 1.000.000 che lo paga LIBOR + 1% ogni mese. Mentre il LIBOR va su e giù, il pagamento Charlie riceve i cambiamenti.
Ora supponiamo che Sandy possieda un investimento di $ 1.000.000 che la paga l'1,5% ogni mese. Il pagamento che riceve non cambia mai.
Charlie decide che preferirebbe bloccare un pagamento costante e Sandy decide che preferirebbe avere una possibilità di ricevere pagamenti più alti. Quindi Charlie e Sandy acconsentono a stipulare un contratto di swap su tassi d'interesse
Secondo i termini del loro contratto, Charlie accetta di pagare Sandy LIBOR + 1% al mese su un importo principale di $ 1.000.000 (chiamato "nozionale principale" o "nozionale" quantità"). Sandy acconsente a pagare Charlie 1,5% al mese sull'importo nozionale di $ 1,000,000.
Vediamo come appare questo accordo in diversi scenari.
Scenario A: LIBOR = 0,25%
Charlie riceve un pagamento mensile di $ 12,500 da il suo investimento ($ 1,000,000 x (0,25% + 1%)). Sandy riceve un pagamento mensile di $ 15.000 dal suo investimento ($ 1.000.000 x 1.5%).
Ora, secondo i termini dell'accordo di scambio, Charlie deve $ 12.500 $ ($ 1.000.000 x LIBOR + 1%), e gli deve $ 15.000 ($ 1.000.000 x 1,5%). Le due transazioni si compensano parzialmente e Sandy deve la differenza a Charlie: $ 2.500
Scenario B: LIBOR = 1.0%
Ora, con LIBOR all'1%, Charlie riceve un pagamento mensile di $ 20.000 dal suo investimento ($ 1,00.000 x (1% + 1%)). Sandy riceve ancora un pagamento mensile di $ 15.000 dal suo investimento ($ 1.000.000 x 1.5%).
Con LIBOR all'1%, Charlie è obbligato secondo i termini dello swap a pagare $ 20.000 Sandy ($ 1.000.000 x LIBOR + 1%), e Sandy deve ancora pagare Charlie $ 15.000. Le due transazioni si sono parzialmente compensate e ora Charlie deve a Sandy la differenza tra i pagamenti degli interessi swap: $ 5.000.
Si noti che lo swap sui tassi d'interesse ha permesso a Charlie di garantirsi un pagamento di $ 15.000; se il LIBOR è basso, Sandy lo dovrà sotto lo scambio, ma se il LIBOR è più alto, dovrà dei soldi a Sandy. Ad ogni modo, ha bloccato un rendimento mensile dell'1,5% sul suo investimento.
Sandy si è esposta alla variazione dei suoi rendimenti mensili. Nell'ambito dello scenario A, ha guadagnato l'1,25% dopo aver pagato Charlie $ 2,500, ma nello scenario B ha guadagnato il 2% dopo che Charlie le ha pagato altri $ 5,000. Charlie è stato in grado di trasferire il rischio di fluttuazioni dei tassi di interesse a Sandy, che ha accettato di assumere tale rischio per il potenziale di rendimenti più elevati.
Un'altra cosa da notare è che in uno scambio di tassi d'interesse le parti non cambiano mai gli importi principali. Alla data di pagamento, è solo la differenza tra gli importi degli interessi fissi e variabili pagati; non c'è scambio degli interessi dell'intero importo.
Perché è importante:
Gli swap su tassi di interesse forniscono alle aziende un modo per coprire la loro esposizione alle variazioni dei tassi di interesse. Se una società ritiene probabile che i tassi di interesse a lungo termine aumentino, può coprire la propria esposizione alle variazioni dei tassi di interesse scambiando i propri pagamenti a tasso variabile con pagamenti a tasso fisso.
