Margine di sicurezza Definizione ed esempio |

Che cos'è:

Margine di sicurezza è l'importo con cui le azioni di una società sono scambiate al di sotto della loro intrinseca value.

Come funziona (Esempio):

La formula per margine di sicurezza è:

Margine di sicurezza = 1 - Prezzo attuale dello stock / Valore intrinseco dello stock

Diamo un'occhiata ad esempio.

Supponiamo che un investitore paghi $ 9,50 per un titolo che ritiene valga $ 10,00.

Poiché l'investitore paga il 95% del valore intrinseco stimato ($ 9,50 / $ 10,00), il suo margine di sicurezza è del 5%. Se lo stesso investitore si fosse rifiutato di acquistare il titolo a meno che non fosse scambiato a $ 7,00 per azione, avrebbe un margine di sicurezza molto più elevato del 30%.

Obv più lontano le azioni di un'azienda sono state spinte al di sotto del loro valore intrinseco (a volte chiamato " fair value "), maggiore sarà il margine di sicurezza. Viceversa, se uno stock è scambiato a un valore pari o superiore al suo fair value, allora il margine di sicurezza su quel tipo di investimento sarebbe pari a zero, rendendo le azioni teoricamente più a rischio.

Una volta che l'investitore determina il valore intrinseco di uno stock e può quindi calcolare il suo margine di sicurezza, egli deve confrontare questo margine con un tasso di rendimento di riferimento su un investimento a basso rischio. (Nella maggior parte dei casi, i titoli del Tesoro USA sono utilizzati come parametro per questo tasso di rendimento privo di rischio.) Confrontando il rendimento potenziale di un titolo o altro investimento con quello di un'obbligazione priva di rischio, l'investitore può avere un senso migliore per se il margine di sicurezza lo compenserà adeguatamente per il rischio coinvolto.

Se i tassi privi di rischio (e quindi la domanda di investimenti a reddito fisso) sono relativamente alti, gli investitori potrebbero richiedere un maggiore margine di sicurezza sugli investimenti azionari più rischiosi. Tuttavia, se i tassi privi di rischio sono bassi, gli investitori potrebbero accettare un margine di sicurezza inferiore.

Perché è importante:

Quando è stato introdotto il termine "margine di sicurezza", suggeriva che il valore intrinseco di un titolo poteva essere calcolato metodicamente. Benjamin Graham, l'ideatore del margine di sicurezza, ha suggerito che ciò potrebbe essere fatto analizzando il patrimonio e il modello di business di un'azienda e prevedendo i suoi guadagni futuri. Praticamente tutti i metodi di calcolo del valore intrinseco implicano fare previsioni che alla fine possono rivelarsi inaccurate e / o potrebbero essere influenzate da fattori imprevedibili lungo la strada. Le decisioni basate su questi metodi comportano quindi un certo grado di rischio.

Quanto è necessario un margine di sicurezza per far sì che uno stock sia considerato un investimento a valore reale? Ciò dipende da diversi fattori, tra cui le condizioni di mercato, la tolleranza al rischio e anche le prospettive fondamentali per la società in questione. Quando un investitore si sente molto fiducioso che la sua cifra di valore intrinseco è accurata e difficilmente fluttuerà in modo sostanziale, allora un margine di sicurezza più sottile potrebbe essere adatto. Questo di solito è il caso di aziende consolidate in settori maturi con chiara visibilità degli utili e track record di flussi di cassa stabili. Cercare di stabilire un valore equo esatto su altre società, in particolare quelle più giovani che operano in settori volatili, può essere un compito estremamente difficile. In questo caso, gli investitori prudenti dovrebbero generalmente richiedere un maggiore margine di sicurezza per compensare le incertezze dietro il calcolo.