Random Walk Theory Definizione ed esempio |

Che cos'è:

La random walk theory afferma che i prezzi di mercato e dei titoli sono casuali e non influenzato da eventi passati. L'idea viene anche definita "l'ipotesi del mercato efficiente della forma debole".

Il professore di economia di Princeton Burton G. Malkiel ha coniato il termine nel suo libro del 1973 A Random Walk Down Wall Street.

Come funziona (Esempio):

L'idea centrale alla base della teoria del random walk è che la casualità dei prezzi delle azioni rende i tentativi di trovare modelli di prezzo o di sfruttare le nuove informazioni inutili. In particolare, la teoria sostiene che i corsi azionari giornalieri sono indipendenti l'uno dall'altro, il che significa che il momentum in genere non esiste ei calcoli della crescita degli utili pregressi non prevedono la crescita futura. Malkiel afferma che le persone spesso credono che gli eventi siano correlati se gli eventi arrivano in "grappoli e strisce", anche se le righe si presentano in dati casuali come i lanci di monete.

La teoria del random walk afferma anche che tutti i metodi di previsione dello stock i prezzi sono futili a lungo termine. Malkiel definisce la nozione di valore intrinseco inderogabile perché fa affidamento su stime soggettive degli utili futuri utilizzando fattori come i tassi di crescita attesi, i dividendi attesi, il rischio stimato ei tassi di interesse.

La teoria del walk random considera anche l'analisi tecnica inderogabile perché, secondo Malkiel, i cartisti comprano solo dopo che le tendenze dei prezzi sono state stabilite e vendute solo dopo che le tendenze dei prezzi sono state interrotte; in sostanza, i cartisti acquistano o vendono troppo tardi e perdono la barca. Secondo la teoria, ciò accade perché i prezzi delle azioni riflettono già le informazioni nel momento in cui l'analista si sposta sullo stock. Malkiel nota anche che l'uso diffuso dell'analisi tecnica riduce i vantaggi dell'approccio.

Inoltre, Malkiel trova l'analisi fondamentale viziata perché gli analisti spesso raccolgono informazioni errate o inutili e quindi interpretano male o erroneamente tali informazioni quando prevedono i valori di borsa. Fattori al di fuori di un'azienda o della sua industria possono influire sul prezzo di un'azione, rendendo ulteriormente irrilevante l'analisi fondamentale.

Esistono due forme della teoria del cammino casuale. In entrambe le forme, la rapida incorporazione di informazioni è svantaggiosa per investitori e analisti. La forma semi-forte afferma che le informazioni pubbliche non aiuteranno l'investitore o l'analista a selezionare titoli sottovalutati perché il mercato ha già incorporato le informazioni nel prezzo delle azioni. La forma forte afferma che nessuna informazione, pubblica o privata, andrà a vantaggio di un investitore o analista perché anche le informazioni interne si riflettono nel prezzo corrente delle azioni.

Malkiel riconosce alcune anomalie statistiche che fanno riferimento ad alcune eccezioni alla teoria del walk random:

1. I prezzi di titoli piccoli e meno liquidi sembrano avere una correlazione seriali dei prezzi a breve termine perché non incorporano rapidamente le informazioni nei loro prezzi.

2. Le strategie contrarie tendono a sovraperformare altre strategie perché le inversioni sono spesso basate su fatti economici piuttosto che sulla psicologia degli investitori.

3. Ci sono tendenze stagionali nel mercato azionario, specialmente all'inizio dell'anno e alla fine della settimana.

4. Gli stock con un basso rapporto P / E tendono a sovraperformare quelli con P / E elevato, sebbene la tendenza sia volatile nel tempo.

5. Le azioni ad alto dividendo tendono a generare rendimenti più elevati nel tempo, perché durante i mercati in ribasso gli elevati rendimenti da dividendi creano spesso domanda per questi stock e quindi aumentano il prezzo.

Perché è importante:

The random walk theory proclama che è impossibile sovraperformare costantemente il mercato, in particolare a breve termine, perché è impossibile prevedere i corsi azionari. Questo può essere controverso, ma l'aspetto di gran lunga più controverso della teoria è la sua affermazione secondo cui analisti e consulenti professionisti aggiungono poco o nessun valore ai portafogli. Come diceva Malkiel: "I servizi di consulenza per gli investimenti, le previsioni degli utili e gli schemi cartografici complicati sono inutili … Portati al suo estremo logico, significa che una scimmia bendata che lancia delle freccette nelle pagine finanziarie di un giornale potrebbe selezionare un portafoglio che farebbe altrettanto bene quanto uno accuratamente selezionato dagli esperti. "

Malkiel e la teoria del walk random forniscono un considerevole supporto all'investitore intimidatorio, ma Malkiel in particolare incoraggia gli investitori a comprendere le teorie e i metodi di investimento che la teoria del walk random sfida. Pertanto Malkiel sostiene una strategia di investimento buy-and-hold come il modo migliore per massimizzare i rendimenti.