Trust Preferred Shares (TruPS) Definizione ed esempio |

Che cos'è:

Le condivisioni preferite di Trust (TruPS) sono preferite azioni tipicamente emesse da banche. E sebbene siano chiamate "azioni privilegiate", c'è una grande differenza tra azioni privilegiate di fiducia e azioni privilegiate tradizionali (emesse da società).

Le azioni privilegiate tradizionali, emesse da società, costituiscono una partecipazione in tale società. Sono normalmente perpetui, cioè non hanno una data di scadenza. Se la società dovesse liquidare, i proprietari preferenziali azionari hanno un diritto di prelazione sui beni prima di azionisti comuni, ma dopo tutti i detentori del debito. Ad eccezione di quelli emessi da fondi comuni di investimento immobiliare, i dividendi generalmente si qualificano per l'aliquota d'imposta sui dividendi inferiore.

Al contrario, i preferiti di fiducia sono il debito, non l'equity. In quanto tali, offrono maggiore sicurezza rispetto ai tradizionali stock preferiti. Generalmente possono essere chiamati dopo cinque anni e i pagamenti degli interessi sono in genere tassati all'aliquota marginale dell'imposta sul reddito.

Come funziona (Esempio):

È importante non confondere i ruoli dei trust e delle banche. Quando acquisti la fiducia preferita da una banca, possiedi le azioni del trust, non la banca. Questo perché, a differenza delle azioni privilegiate azionarie, TruPS non viene emessa direttamente dalla società. Invece, la società crea una nuova società o un trust fuori bilancio.

Inoltre, quando i trust emettono nuove azioni, il denaro che guadagna va al trust, non alla banca. Tuttavia, questi trust di solito si girano e prestano i proventi dall'offerta alla banca sottostante.

Qualsiasi azienda può utilizzare TruPS, ma le banche tendono a usarle maggiormente per i loro vantaggi fiscali e contabili. Sono tassati come obbligazioni di debito ma possono essere classificati come patrimonio netto nel bilancio di una società. Inoltre, hanno una durata di vita molto lunga di solito 30 anni e possono essere rimborsati anticipatamente dall'emittente.

Per illustrare, supponiamo che ABC Bank istituisca un trust fuori bilancio, denominato XYZ Trust. Nel tentativo di raccogliere fondi, XYZ Trust rilascia 100.000 nuove azioni per $ 50 ciascuna. Gli investitori acquistano il TruPS, dando $ 5 milioni a XYZ Trust. Gli investitori che hanno acquistato TruPS ora possiedono azioni di XYZ Trust. Più tardi, la XYZ Trust presta i 5 milioni di dollari alla ABC Bank.

Perché è importante:

La legge sulla riforma finanziaria del luglio 2010 (Ripristino della stabilità finanziaria americana) ha avuto un impatto significativo su TruPS Influenza le strategie di investimento degli investitori a reddito.

L'emendamento Collins cambia il modo in cui le banche possono contare il capitale di classe 1 - un indicatore delle riserve di liquidità che le banche possono utilizzare per sostenere le perdite se i loro mutuatari non rimborsano i prestiti. Prima della legislazione, le preferenze di fiducia avevano contato per soddisfare il coefficiente patrimoniale Tier 1 di una banca. La legislazione finale conferisce a tutte le banche un patrimonio di $ 15 miliardi o più di cinque anni per escludere TruPS dai coefficienti patrimoniali di primo livello.

In breve, l'emendamento significa che le banche che hanno emesso TruPS potrebbero cercare di riscattarle nei prossimi tre-cinque anni.

Questo cambiamento ha reso TruPS un'opzione interessante per gli investitori a reddito. Quando i TruPS erano stati emessi originariamente, ricevevano tassi di cedole più elevati normalmente assegnati a strumenti con scadenze a lungo termine comprese tra 30 e 50 anni.

Ora con la possibilità di recupero entro cinque anni, questi TruPS offrono un rendimento molto più elevato di originariamente inteso dalla banca emittente