Investimenti di impatto sociale: fare soldi e salvare il pianeta è difficile

L'investimento d'impatto è un matrimonio di opposti, finanza e filantropia. E mentre "gli opposti si attraggono" è una massima accettata, ciò che viene spesso sorvolato è che sebbene gli opposti si attraggano, mantenere gli opposti insieme e soddisfatti è un duro lavoro. Per gli investimenti a impatto, uno dei maggiori ostacoli al successo è la scarsità di prodotti investibili che soddisfano adeguatamente sia l'impatto sociale che i requisiti finanziari.

Molte storie di investimenti ad impatto trombano il settore come una panacea. Sostengono - con ampie prove - che l'impatto degli investimenti non solo salverà il mondo, ma darà anche agli investitori un bel profitto. Nel sondaggio annuale JP Morgan e Global Impact Investing Network (GIIN) di investitori di grande impatto, due terzi degli intervistati hanno dichiarato che stavano prendendo di mira i rendimenti dei tassi di mercato. Aziende come LeapFrog Investments, che ha investito in compagnie assicurative dei mercati emergenti, promettono rendimenti di mercato. Molti fondi orientati all'ambiente o al patrimonio immobiliare - l'obiettivo di Urban Renaissance Property Fund di JP Morgan - attirano già gli investimenti al dettaglio e forniscono anche rendimenti di mercato o superiori ai tassi di mercato.

Tuttavia, per gli investimenti che mirano a questioni sociali come la povertà e l'istruzione, il percorso per fornire sia i ritorni finanziari che alleviare i mali sociali è molto più difficile. Secondo Dan Hird di Triodos Bank, ci sono due ragioni per la scarsità di investimenti a impatto sociale investibili.

"In genere, i servizi sono stati forniti da governi o enti di beneficenza nel terzo settore", ha affermato. "C'è una transizione dei servizi sociali dal settore pubblico al terzo settore e al settore privato. Le organizzazioni o le imprese che stanno cercando di aumentare gli investimenti non sono ancora pronte per l'investimento. Fornire impatto non è un problema."

Triodos e altri investitori a impatto spesso aiutano le ONG o le associazioni di beneficenza a emettere obbligazioni, sebbene il raggiungimento di rendimenti di mercato sia una lotta.

"Quando [le organizzazioni] sono pronte all'investimento, quanto sono interessanti i rendimenti?" Continuò Hird. "Abbiamo lavorato un po 'con quello. Se stai bilanciando i rendimenti finanziari per i tuoi investitori e generando impatto sociale, inevitabilmente, c'è un po 'di compromesso sul rendimento finanziario disponibile per gli investitori ".

Contrariamente ai report dei media tradizionali, molti investimenti a impatto devono accontentarsi di rendimenti al di sotto del tasso di mercato al fine di raggiungere gli obiettivi di impatto sociale.

"Scherziamo che siamo al punto di rischio basso e ad alto rischio di investimento ad impatto", ha dichiarato Catherine Gill di Root Capital. "Lo dico perché è giusto e non sto cercando di fingere di essere un dolce e di mangiarlo troppo per un impatto sul prodotto di investimento. Sono uno scettico di questa proposta. Le piccole imprese agricole sono davvero difficili da finanziare. Tutti i problemi che le persone hanno visto sono rischi reali. Possono essere mitigati, ma è costoso. Ma ovviamente è quello che premia che l'investimento e la costruzione delle economie di quelle comunità è una ricompensa a lungo termine. Non stiamo provando a fingere di competere con alcuni titoli azionari privati ​​a basso rischio e alto rendimento ".

Anche se le cambiali emesse da Root Capital risultano per lo più al di sotto dei ritorni di mercato, Gill ritiene che nei portafogli tradizionali vi sia un posto per il Capitale Radicale. Gli investimenti di impatto possono attrarre investitori e persino mitigare i problemi che affliggono le aziende, come la scarsità d'acqua o le carenze della catena di approvvigionamento.

"Credo che un investitore sofisticato arriverà a questa idea con una strategia generale di asset allocation in cui Root Capital dovrebbe avere senso nel modo in cui un bond municipale dovrebbe avere senso", ha detto Gill. "Stiamo cercando di migliorare la wazoo in modo da poter ridurre parte del rischio percepito, in modo da poter rafforzare la nostra posizione come prodotto a reddito fisso a basso rendimento. Penso che siamo un ottimo prodotto di ancoraggio."

Per coloro che sperano di ottenere sia l'impatto sociale che i ritorni finanziari, il governo è un buon posto dove guardare. I governi stanno creando fondi di investimento a impatto e nuovi prodotti come le obbligazioni di impatto sociale. Con le obbligazioni di impatto sociale, le entità non governative che svolgono attività di prevenzione ricevono una parte dei risparmi derivanti da migliori risultati sociali. Ad esempio, nel 2012, Goldman Sachs ha investito in un debito di $ 9,6 milioni per combattere la recidiva a New York. Goldman Sachs sta finanziando MDRC, un'organizzazione di ricerca sulla politica sociale, per attuare programmi sociali. Dopo quattro anni, un valutatore indipendente determinerà i progressi del programma. Se la recidiva scende di oltre il 10%, Goldman Sachs potrebbe guadagnare profitti per $ 2,1 milioni. Tuttavia, i legami di impatto sociale sono ancora uno strumento sperimentale.

"Non sappiamo se le obbligazioni di impatto sociale funzionino", ha spiegato Kristina Costa del Center for American Progress. "I dati preliminari di [i primi titoli di impatto sociale nel Regno Unito] dovrebbero essere disponibili quest'anno o nel prossimo anno. Nessuno sta ancora ricevendo i ritorni. Sta andando a variare così tanto da affare a affare."

Con molti governi che affrontano misure di austerità, sono più propensi a sperimentare legami di impatto sociale come mezzo per bilanciare i bilanci e combattere i mali sociali allo stesso tempo. Le obbligazioni di impatto sociale non sono appropriate per ogni situazione, comunque.

"Realisticamente coinvolgono un certo grado di fiducia", ha detto Costa. "Hai bisogno di un'area del programma in cui un risultato può essere ben definito. È necessario che siano disponibili buoni dati amministrativi in ​​modo da poterlo impostare su una base storica. Aiuta se ci sono interventi preventivi che esistono perché i legami di impatto sociale sono uno strumento non dimostrato. Non dovresti utilizzare le obbligazioni di impatto sociale per finanziare le funzioni governative centrali. Perché se sembra probabile che un accordo fallirà, l'organizzazione esterna è davvero incentivata ad andarsene se lo fa ".

Nel caso delle obbligazioni a impatto sociale e di altri investimenti ad alto rendimento, l'ostacolo principale al ridimensionamento è che sono unici. Speriamo che con più innovazione e sperimentazione, l'impatto degli investitori sarà in grado di sviluppare prodotti che forniscono sia cambiamenti sociali e rendimenti finanziari belli.

Social Impact Foto di investimento tramite CreativeCommons

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