Stock Picking vs. Diversificazione

Di Dan Crimmins

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All'inizio di ogni stagione, i registi sportivi spesso prevedono che trionferanno. Di solito si sbagliano. I raccoglitori di azioni non sono migliori. Con le azioni, però, puoi schierare un intero gruppo di squadre contemporaneamente. Si chiama diversificazione e ha un buon record.

I discorsi professionali radiotelevisivi basano le loro previsioni sulla squadra sulle prove, ma alla fine sono solo supposizioni. Le loro supposizioni spesso fuorviate non gli costano nulla. Raramente un giornalista sportivo ha sparato per una falsa profezia delle World Series.

Ma le conseguenze di mettere tutte le tue scommesse sulle presunte migliori aziende individuali performanti nel mercato azionario con denaro reale possono essere molto grandi. Se la storia è una guida, le tue probabilità non sono favorevoli.

Con la diversificazione, sai che non perderai i guadagni delle scorte vincenti. Il grafico sottostante, di Dimensional Fund Advisors, evidenzia le sfide che devono affrontare i singoli raccoglitori di azioni, inclusi i manager professionisti dei fondi comuni di investimento. Solo pochi titoli sovraperformati rappresentano una quota sproporzionatamente elevata del mercato degli Stati Uniti in un determinato anno.

Dal 1926 al 2012, i rendimenti sul mercato azionario degli Stati Uniti, misurati dal Centro per la ricerca nell'Indice dei prezzi di sicurezza 1-10, hanno fornito un rendimento medio annuo composto del 9,6%. Tuttavia, se il 10% delle azioni migliori viene escluso ogni anno, il rendimento annualizzato del mercato scende al 6,3%.

Escludendo ogni anno il 25% massimo dei performer aziendali, il rendimento medio annuo del mercato si riduce allo 0,6% negativo. Quindi è chiaro che scegliere le azioni giuste potrebbe essere estremamente redditizio, ma scommettere su tutti anche le azioni nell'indice sono molto propense a creare ricchezza.

Potresti dire che preferisci semplicemente scegliere quei buoni titoli con una performance da breakout piuttosto che sprecare soldi sulle azioni intermedie. Ma è impossibile identificare attendibilmente i vincitori prima del fatto. Prendi le prestazioni stellari di Apple la scorsa estate. Intorno a settembre quando il titolo raggiunse il picco, i cognoscenti di Wall Street predissero (non diversamente dai registi sportivi) che la capitalizzazione di mercato del produttore di iPhone avrebbe sicuramente raggiunto $ 1 trilione. In effetti, lo stock principale del 2012 è costantemente diminuito dallo scorso autunno.

Se metti tutti i tuoi soldi su Apple nel momento sbagliato, sei stato colpito. Ma se hai acquistato un fondo indicizzato che tiene traccia del Nasdaq 100, non hai solo un'esposizione ad Apple, che rappresenta il 12% dell'indice, ma altre società che hanno avuto una grande corsa nell'ultimo anno che nessuno ha visto arrivare, come Netflix e Tesla Motors. Apple è in calo di oltre il 17% quest'anno, mentre Powershares QQQ è più ampio e diversificato, un fondo negoziato in borsa che tiene traccia del Nasdaq 100, ha guadagnato oltre il 15%. (Ovviamente, questi risultati storici non garantiscono che questi titoli andranno bene in futuro. Tutto può accadere nel mercato.)

L'approccio più prudente consiste nel mantenere un'ampia diversificazione e un'esposizione coerente all'interno di una particolare classe di attività. Ciò migliora la probabilità che un portafoglio catturi le prestazioni, ovunque si verifichi. È come sapere chi vince scegliendo tutte le squadre del campionato. I rendimenti storici aggregati dei mercati azionari globali dovrebbero essere sufficienti per la maggior parte degli investitori.