Perché i margini lordi non sempre danno problemi di ortografia |

Quando si confrontano le dichiarazioni di reddito, molti investitori si concentrano sui margini lordi (che è un misura dei profitti lordi divisi per vendite). Assumono che finché i margini lordi si espandono, allora l'azienda deve essere sulla strada giusta.

Non è necessariamente così.

In effetti, le aziende possono avere una buona ragione per sacrificare i margini lordi. Se un'azienda abbassa un po 'i suoi prezzi, rinunciando a un po' di margini lordi, potrebbe comunque generare maggiori profitti grazie a un maggiore volume di merci vendute.

E così è Walmart (NYSE: WMT) si avvicina al business. Il mega-rivenditore ha deciso di abbassare i prezzi su molti articoli per aumentare il traffico del negozio. I margini lordi, che erano costantemente aumentati nel corso degli anni, in realtà dovrebbero ridursi di un importo modesto quest'anno a circa il 24,6%.

Ma va bene. Walmart calcola di poter recuperare il volume. Le vendite dovrebbero crescere intorno al + 4% e gli utili lordi sono ancora in crescita, attorno al 3,5%. E finché i costi generali restano sotto controllo, i profitti lordi più alti si riverseranno più facilmente nella linea del reddito operativo. Quindi i margini operativi di Walmart probabilmente aumenteranno un po ', nonostante i margini lordi più bassi. (Anche gli utili netti dovrebbero essere più alti, e se abbinati a un minor numero di azioni grazie a un riacquisto di azioni, l'EPS dovrebbe crescere a un 9% più robusto).

Walmart è fortunato. Controlla così tanto del mercato al dettaglio che può permettersi di impostare il tono sui prezzi. Ma altre società potrebbero non essere così fortunate. Il calo dei prezzi e la caduta dei margini lordi potrebbero creare problemi reali se vengono eseguiti in risposta alle condizioni del mercato. Ecco perché vale la pena di vedere cosa c'è dietro il cambiamento dei margini lordi.

Ad esempio, Ford Motor (NYSE: F) ha dovuto pigramente alzarsi di qualche anno fa e guardare i rivali produrre troppe macchine e camion. Con un eccesso di veicoli invenduti accumulati sui lotti dei concessionari, i margini lordi sono scesi da metà dell'adolescenza nella prima metà dell'ultimo decennio al 6-10% nel 2007, nel 2008 e nel 2009.

Quei margini lordi erano troppo bassi per il creatore di auto per guadagnare denaro, quindi enormi profitti si trasformarono rapidamente in grandi perdite. Ford alla fine ha tagliato in testa. Ora, i margini lordi si stanno insinuando e il produttore di auto è finalmente tornato in nero. Se la produzione industriale può rimanere contenuta all'aumentare della domanda, Ford potrebbe vedere una buona ripresa dei margini lordi e una forte ondata di EPS.

[Leggi qui per un'occhiata a Ford Motor e potenziali opportunità di profitto.]

Of Certo, il miglior tipo di azienda da acquistare è quello che riesce a spremere più profitti lordi da ogni dollaro di vendite mantenendo i costi generali sotto controllo. Ciò consente ai margini operativi di espandersi con un buon ritmo. Apple (Nasdaq: AAPL) , Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) , Priceline.com (Nasdaq: PCLN) e Salesforce.com (NYSE: CRM) sono stati in grado di aumentare i margini lordi e operativi per almeno gli ultimi tre anni. (Ciò non significa che queste società continueranno a farlo, ma evidenzia invece la dichiarazione di reddito ideale).

Azione da intraprendere: Quando si guarda al comunicato stampa trimestrale di un'azienda, la direzione cercherà sempre di evidenziare positivi e ignorare i negativi. Assicurati di calcolare se i margini si espandono prima di considerare un investimento. Ci può essere una buona ragione per colpire a breve termine i margini lordi (come nel caso di Walmart), ma la società dovrebbe ancora essere sulla buona strada per ulteriori guadagni di margine lungo la strada.

Puoi anche avere un'idea di andamento dei margini ascoltando la conference call dell'azienda. La società sta alzando o tagliando i prezzi? I costi generali sono sotto controllo o i costi generali aumentano troppo rapidamente? Questi fattori aiutano a determinare la direzione futura dei margini di profitto.

------------------------------------ -------------------------------------------------- ---------

Se vuoi saperne di più su come utilizzare l'analisi dei margini nelle tue ricerche di investimento, dai un'occhiata a questo articolo correlato di InvestingAnswers: 4 modi per individuare un'azienda sana e come usare il margine Analisi come strumento di investimento